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octubre 2022

Internacional, Nacional,

PIB presenta el mayor crecimiento en los últimos cuatro trimestres (Nacional)

Internacional | Nacional | Movimientos de Mercados | Columnas Destacadas

Fun fact/2/: Curioso es que dos personas pueden nacer en exactamente el mismo instante y tener dos fechas diferentes de nacimiento, mientras que otras dos pueden nacer en momentos diferentes y tener marcada la misma fecha y hora de nacimiento, solo que en países diferentes.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos mixtos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaca la publicación de la estimación oportuna del PIB al 3T22, la cual presentó el mayor incremento en lo últimos cuatro trimestres. El tipo de cambio se deprecia cuatro centavos respecto al cierre del viernes y opera en $19.84 pesos por dólar, mientras que el IPC aumenta 1.6%.

1. Crecimiento económico: PIB presenta el mayor crecimiento en los últimos cuatro trimestres
De acuerdo con el Inegi, durante el tercer trimestre del 2022 y con cifras ajustadas por estacionalidad, el Producto Interno Bruto (PIB) de México registró un aumento de 1.0% t/t, sumando cuatro aumentos trimestrales consecutivos. En el detalle y con base en los resultados de la Estimación Oportuna, las actividades agropecuarias avanzaron 1.8% frente al trimestre previo, los servicios 1.2% y las actividades industriales 0.9%. En comparación con el mismo trimestre del año pasado, lo anterior indica que el PIB aumentó 4.3% en términos reales durante el 3T22, siendo el crecimiento anual más alto de los últimos cuatro trimestres, impulsado principalmente por las exportaciones y por los servicios. (Mayor detalle).

2. Ingresos tributarios: La inflación impacta a la recaudación de IVA
De acuerdo con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), la recaudación proveniente del Impuesto al Valor Agregado (IVA) disminuyó 7.1% durante septiembre, en términos anuales, acumulando así dos meses consecutivos a la baja, lo cual refleja el impacto negativo de los altos niveles de inflación en los bolsillos de los consumidores mexicanos. En este sentido, los ingresos tributarios totales cayeron 1.4% en septiembre, luego de que en agosto bajaran 10.9%, con lo cual se acumulan 5 meses consecutivos de caídas, por lo que, en lo que va del año, ya presentan un retroceso de 0.5% respecto al año pasado.

3. Energía: Pérdidas de la CFE aumentan 242% a/a durante 3T22
Durante el tercer trimestre del año, la Comisión Federal de Electricidad (CFE) tuvo una pérdida neta de $50,671 millones de pesos (mdp), lo cual representa un aumento de 242% respecto a la pérdida de $14,780 mdp del 3T del año anterior. Esto, como consecuencia del incremento en los gastos en combustibles, los cuales afectaron los costos de generación de la estatal. Por su parte, los ingresos sumaron $172,762 mdp, es decir, un incremento del 16% en relación a los ingresos del 3T21. Sin embargo, la paraestatal reportó una pérdida en la operación de $12,731 mdp, la cual se compara con una utilidad de $5,566 mdp en el 3T21.

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos mixtos, como consecuencia de la publicación de cifras débiles alrededor del mundo y que aumenta la expectativa de que el ciclo restrictivo del Fed está muy cerca de llegar a su fin. En este sentido, las bolsas operan a la baja, mientras que la mayoría de las divisas pierden terreno frente al dólar.

1. Eurozona: Crecimiento se desacelera a 2.1% durante el 3T22 ante fuertes presiones inflacionarias
El Producto Interno Bruto (PIB) de la Eurozona registró un alza de 2.1% a/a durante el tercer trimestre de este año, en línea con lo esperado por los analistas del mercado. Lo anterior refleja la desaceleración económica que está iniciando, pues el crecimiento durante el trimestre anterior, el de 2T22, fue de 4.1% a/a. Esto, como resultado de las alzas en los precios, particularmente de la energía, ante el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, y también resintiendo los efectos de una política monetaria más restrictiva. En línea con esto, los precios al consumidor aumentaron 10.7% en octubre, en comparación con octubre 2021, lo cual refleja que la inflación no cede y se encuentra en máximos históricos.
 
2. Brasil: Lula da Silva regresa al poder ras las elecciones más reñidas en la historia del país
Se terminan las elecciones más reñidas en la historia de Brasil, tras la victoria del expresidente Luiz Inácio Lula da Silva en la segunda vuelta, ganando contra el expresidente Jair Bolsonaro con el 50.9% de los votos. Cabe recordar que Lula fue presidente de 2003 a 2006, y nuevamente de 2007 a 2010. Se retiró con un alto índice de popularidad, pero lo apresaron por corrupción. Posteriormente anularon su condena, y este domingo, a los 77 años, regresa al poder de Brasil. Destaca que Bolsonaro, hasta ahora, no ha emitido ningún mensaje desde que se anunciaron los resultados.
 
3. China: Sector manufacturero se contrae en octubre, se teme que empeore
El PMI manufacturero de China, que mide el desempeño del sector manufacturero, se ubicó en 49.2 unidades durante el mes de octubre, reflejando una contracción (<50) durante el periodo. El índice además se posicionó por debajo del estimado por los analistas (49.8 puntos), por lo que se teme que la realidad sea aún peor de lo que refleja el indicador, como resultado del entorno global, así como de la política COVID cero instalada en China, la cual ha tenido un impacto negativo en la economía.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

Las gigantescas pérdidas del 2022 de Enrique Quintana – El Financiero.

En reversa de Isaac Katz– El Economista.

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Disclaimers

/1/ Este dato está actualizado al cierre del día de ayer con base en la información de Bloomberg y no es elaborado por UNIFIN.

/2/ Esta información es pública y no es elaborada por UNIFIN, por lo que no asume responsabilidad u obligación alguna respecto su veracidad, suficiencia o cualquier otro aspecto relacionado con la misma.

/3/ Esta información refleja un estimado conforme a la información que UNIFIN ha analizado a esta fecha, sin embargo UNIFIN no asume responsabilidad u obligación alguna en relación con o derivado de las cifras e información aquí contenidas.

/4/ Comparación contra el dólar estadounidense.

/5/ Cambio calculado a partir del 1ro de enero de 2022.

Certificación de los analistas: Rodolfo Mitchell y Montserrat Hernández fueron los encargados de desarrollar este documento.

Contacto: analisis_economico@unifin.com.mx

La información aquí señalada se publica con fines exclusivamente informativos y no deberá de ser considerada como una opinión, conclusión o recomendación por parte de Unifin Financiera, S.A.B. de C.V. y/o cualquier de sus afiliadas, subsidiarias o personas relacionadas (“UNIFIN”). La información aquí contenida incluye declaraciones sobre eventos futuros que pueden estar sujetos a riesgos o incertidumbres, UNIFIN no tiene ninguna obligación de actualizar o revisar cualquier declaración respecto a eventos futuros, ni asume responsabilidad alguna en relación con la veracidad de dicha información. Asimismo, la información aquí contenida ha sido obtenida de fuentes que UNIFIN considera como fidedignas, sin embargo UNIFIN no realiza declaración alguna respecto de su precisión, integridad o suficiencia. El contenido de este documento podrá modificarse de tiempo en tiempo y UNIFIN no se compromete, ni asume ninguna obligación respecto de la actualización o vigencia de la información aquí contenida. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado o reproducido total o parcialmente sin el previo consentimiento por escrito de UNIFIN.

octubre 31, 2022
Internacional, Nacional,

Hacienda destaca necesidad de flexibilizar al sistema financiero (Nacional)

Internacional | Nacional | Movimientos de Mercados | Columnas Destacadas

Fun fact/2/: El fuego no es más que una reacción química que genera calor y luz pura.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos negativos en línea con los mercados financieros internacionales. El tipo de cambio se mantiene sin cambio respecto al cierre de ayer y opera en $19.83 pesos por dólar, mientras que el IPC disminuye 0.1%.

1. Sector financiero: Hacienda destaca necesidad de flexibilizar al sistema
De acuerdo con la Evaluación de Desempeño a las Entidades de Banca Múltiple que realizó la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), de las 50 instituciones en México que conforman la banca, el año pasado el 72% de ellas no realizó ningún cambió en su manera de otorgar créditos, mientras que el 12% incluso endureció sus políticas. Con esto, únicamente el 16% de las entidades buscaron maneras de flexibilizar el otorgamiento de crédito. Dado esto, Hacienda destacó que es necesario entender más a fondo las necesidades de las instituciones bancarias, de manera que los programas e iniciativas destinados a apoyar a los usuarios realmente impulsen mayor competencia y diversificación en el país.

2. Sustentabilidad: Diputados presentan iniciativa para regular bonos de carbono
El día de ayer diputados de la oposición presentaron un proyecto de ley que buscaría regular las compensaciones de carbono, con el objetivo de proteger las zonas rurales que se usan para dichas compensaciones. Esto, luego de que el presidente López Obrador afirmara en junio que respalda la supervisión de este mercado. Esta iniciativa propone que haya un registro público de todos los proyectos que participan en las compensaciones de carbono, y deban cumplir con diversos estándares de calidad y equidad, de manera a establecer mayor claridad a las reglas. Esta sería de las pocas iniciativas del sexenio que contarían con el apoyo tanto del presidente como de la oposición.

3. Política: Reforma constitucional a la Guardia Nacional logra la aprobación de los Congresos locales
En 2019 se creó la Guardia Nacional con un plazo de cinco años, hasta 2024, para que el presidente pudiera recurrir al Ejército para apoyar en tareas de seguridad pública. Sin embargo, este plazo se extenderá hasta el 2028, puesto que la reforma ya alcanzó la aprobación de 17 Congresos estatales, único requisito que faltaba para alcanzar su rango constitucional. Destaca que se instalará una comisión de dos cámaras, las cuales darán seguimiento y realizarán evaluaciones permanentes y recurrentes, para garantizar que la participación de las Fuerzas Armadas concluirá en el plazo señalado, para que la Guardia Nacional y demás instituciones de seguridad pública asuman todas sus funciones. Así, una vez que el Constituyente Permanente apruebe la reforma constitucional, ésta podrá ser promulgada por el Ejecutivo en cuanto se publique en el Diario Oficial de la Federación (DOF).

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos negativos, ante la publicación de cifras en EE. UU. que muestran cierta fortaleza en el consumo a pesar de los altos niveles de inflación, lo cual abre la puerta a que el Fed continúe con los aumentos su la tasa de interés de referencia. En este sentido, las bolsas operan a la baja, mientras que las divisas pierden terreno frente al dólar.

1. EE. UU.: Consumidores muestran resiliencia a pesar de altas lecturas de inflación
El ingreso personal de los estadounidenses aumentó en septiembre, en línea con lo anticipado y el dato anterior, al ubicarse en 0.4% en comparación con el mes previo. Por su parte, el gasto personal incrementó más que lo esperado (0.4% m/m), al situarse en 0.6% m/m, lo cual refleja una demanda sólida por parte de los consumidores a pesar de las presiones al alza en los precios, lo que refuerza la posibilidad de que la Reserva Federal continúe aumentando en 75 puntos base su tasa de interés de referencia en la decisión de la próxima semana.
 
2. EE. UU.: Continúan las presiones inflacionarias en septiembre
Los precios al consumidor, medidos a través del índice de precios de consumo personal, indicador clave que usa la Reserva Federal para darle seguimiento a los precios, aumentó 6.2% a/a en septiembre, muy por encima del objetivo del 2% del Fed. En este sentido, el componente subyacente, que excluye los precios de alimentos y energía, subió 5.1% respecto al mismo mes del año anterior, ligeramente por debajo de lo esperado por los analistas. Lo anterior confirma que las presiones inflacionarias todavía no ceden, por lo que es muy probable que el Fed continue aumentando su tasa de interés de referencia al mismo ritmo.
 
3. Eurozona: PIB en Alemania sorprende al alza, el resto de Europa se desacelera durante el 3T22
La economía de Alemania creció inesperadamente en 0.3% durante el tercer trimestre del año, a pesar de los altos precios de la energía y el aumento de las tasas de interés, los cuales frenaron el crecimiento en toda Europa. En este sentido, el PIB de Francia y España se desacelero al pasar de 0.5% t/t a 0.2% t/t y de 1.5% t/t a 0.2% t/t, respectivamente. Ante estas cifras, se espera que el resto de la Eurozona presente esta misma tendencia, al pasar de un crecimiento de 0.8% t/t durante el 2T22 a 0.1% t/t durante el 3T22, aumentando las probabilidades de que la recesión comience entre el último trimestre de este año y el primero de 2023.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

Las tasas altas están haciendo la vida de cuadritos de Enrique Quintana – El Financiero.

Dispositivos médicos, en pos de la autosuficiencia de Marco A. Mares– El Economista.

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Certificación de los analistas: Rodolfo Mitchell y Montserrat Hernández fueron los encargados de desarrollar este documento.

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octubre 28, 2022
Internacional, Nacional,

Estos son los principales cambios al INE que propone la reforma electoral (Nacional)

Internacional | Nacional | Movimientos de Mercados | Columnas Destacadas

Fun fact/2/: Los incendios de bosques avanzan más rápido cuando se mueven cuesta arriba que hacia abajo. Además, curiosamente, cuanto más empinada es la pendiente, más rápido viaja el fuego.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos mixtos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaco la publicación de cifras económicas que muestran fortaleza del mercado laboral y el sector exportador. El tipo de cambio se aprecia seis centavos respecto al cierre de ayer y opera en $19.88 pesos por dólar, mientras que el IPC disminuye 0.1%.

1. Sector laboral: Tasa de desempleo registra su menor nivel desde 2019
La tasa de desempleo se ubicó en 3.3% en septiembre, de acuerdo con la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE), lo cual representa una disminución de 0.8 puntos en comparación con el mismo mes del año pasado. La Población Económicamente Activa fue de 59.5 millones de personas, es decir, 1.95 millones más que en septiembre de 2021, de las cuales el 96.7% estuvieron ocupadas. Además, la tasa de personas subocupadas, es decir, que tienen la necesidad y disponibilidad para trabajar más horas, fue de 7.9% de la población ocupada, lo que se traduce en 2.2 millones de personas menos que en septiembre 2021. (Mayor detalle).

2. Balanza comercial: Refleja impulso de las exportaciones manufactureras
La balanza comercial de septiembre registró un déficit de $895.4 millones de dólares (mdd), ante un avance en las exportaciones del 5.0% m/m (25.4% a/a), donde destacaron las exportaciones de manufacturas, sobre todo las automotrices, las cuales crecieron 42.1% en su comparación anual. Por otro lado, las importaciones mostraron una disminución de 0.7% m/m (pero un aumento de 20.8% a/a), con retrocesos en todos sus componentes, sin embargo, en comparación con septiembre de 2021 destaca que las importaciones petroleras crecieron en 46.4%. (Mayor detalle).

3. Política: Estos son los principales cambios al INE que propone la reforma electoral
Actualmente se está discutiendo la reforma electoral propuesta por Morena en el Congreso, la cual busca realizar cambios al Instituto Nacional Electoral (INE), entre los cuales destacan los siguientes: para empezar, se busca cambiar su nombre a Instituto Nacional de Elecciones y Consultas (INEC), además de recortar su presupuesto, por otro lado, también se pretende reducir el presupuesto a los partidos políticos, y recortar el número de consejeros de los 11 actuales a 7, los cuales serían elegidos por el pueblo, a propuesta de los tres poderes (Ejecutivo, Legislativo y Judicial). Adicionalmente, propone desaparecer los tribunales electorales locales, así como los Organismos Públicos Locales Electorales (OPLEs), por lo cual el INEC absorbería las funciones de los OPLEs. Esta propuesta agrega al clima de incertidumbre tanto política como económica que ya está viviendo México.

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos mixtos, ante la publicación de cifras en EE. UU. que muestran resiliencia en el crecimiento económico y en el mercado laboral, contrarrestado por la decisión del Banco Central Europeo. En este sentido, la mayoría de las bolsas operan al alza, mientras que las divisas presentan movimientos diferenciados por región.

1. EE. UU.: PIB aumenta de forma importante durante 3T22, por primera vez en el año
En el tercer trimestre del 2022, la economía de EE. UU., medida a través del PIB, creció 2.6% t/t anualizado, ligeramente por arriba de lo esperado (2.4% t/t anualizado) y por encima de la cifra anterior (-0.6%). Esta es la primera cifra positiva en lo que va del año, lo que refleja la resiliencia de los consumidores estadounidenses, a pesar de las altas lecturas de inflación y las fuertes alzas en la tasa de interés de referencia por parte del Fed. En este sentido, el consumo personal, principal motor de la economía, aumentó 1.4% t/t anualizado, impulsado principalmente por los servicios (2.8%). En el detalle, destaca el fuerte incremento en la inversión de negocios (3.7%), en específico equipo y propiedad intelectual, así como las exportaciones netas (14.4%).
 
2. Eurozona: BCE decide aumentar en 75 p.b. su tasa de interés de referencia para ubicarla en su mayor nivel en 10 años
En línea con lo esperado, el Banco Central Europeo (BCE) aumentó su tasa de interés de referencia en 75 puntos para ubicarla en 2%, el mayor nivel en más de 10 años, manteniendo su compromiso de combatir los altos niveles de inflación. En este sentido, se espera que continúe con los incrementos mientras se mantengan las altas lecturas de inflación, y estas superen las preocupaciones relacionadas con la recesión económica. Dentro de la conferencia de prensa de la presidenta del BCE, Christine Lagarde mencionó que anticipan que la actividad económica se desacelere de manera importante, sin embargo, descartó la posibilidad de realizar incrementos no anticipados a la tasa de interés de referencia, y mencionó podría disminuir la magnitud del aumento en las próximas decisiones.
 
3. EE. UU.: Mercado laboral continúa mostrando señales de fortaleza
Durante la semana que finalizó el 22 de octube, las solicitudes iniciales por seguro en caso de desempleo aumentaron en 3 mil respecto a la semana anterior, ubicándose en 217 mil, ligeramente por debajo de la cifra anticipada (220 mil). Lo anterior muestra la fortaleza del mercado laboral estadounidense, ya que las solicitudes continúan posicionándose en niveles históricamente bajos. Sin embargo, las solicitudes continuas revelaron un incremento de 55 mil a 1.438 millones, aunque siguen por debajo de los niveles previos a la pandemia, de 1.697 millones.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

¿Qué explica la estabilidad del peso? de Carlos Serrano – El Financiero.

¿Viraje en energía de la 4T? de Alicia Salgado– Dinero en Imagen.

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/3/ Esta información refleja un estimado conforme a la información que UNIFIN ha analizado a esta fecha, sin embargo UNIFIN no asume responsabilidad u obligación alguna en relación con o derivado de las cifras e información aquí contenidas.

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octubre 27, 2022
Internacional, Nacional,

Ley de Ingresos 2023: Preocupa monto de endeudamiento que permite (Nacional)

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Fun fact/2/: El oxígeno determina el color del fuego: si hay poco oxígeno, las llamas se ven amarillas, mientras que sus tonalidades se vuelven azules conforme aumenta el oxígeno.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos mixtos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaca la aprobación de la ley de ingresos 2023. El tipo de cambio se aprecia tres centavos respecto al cierre de ayer y opera en $19.85 pesos por dólar, mientras que el IPC disminuye 0.1%.

1. Ley de Ingresos 2023: Aprobada por pleno del Senado, preocupa el monto de endeudamiento que permite
El Pleno de la Cámara de Senadores aprobó hoy la Ley de Ingresos 2023, con 65 votos a favor, 44 en contra y dos abstinencias, sin ningún cambio al Dictamen que envió el Ejecutivo y la Cámara de Diputados. Por lo que no hubo cambios a los ingresos gubernamentales estimados en $8 billones 299.6 mil millones de pesos (mmdp). Una de las principales críticas que recibió este proceso, además de que su aprobación fue muy acelerada, es que la administración actual solicitó elevar el techo de endeudamiento interno a $1 billón 17 mmdp, lo cual representa un incremento del 31.1% en comparación con el aprobado para 2022. Destaca que, en lo que va de la administración actual, este límite de deuda interna ha incrementado en 127%. Para ponerlo en perspectiva, durante la administración de Peña Nieto este techo aumentó 19.3%, mientras que con Calderón subió 56.2%.

2. Afores: Tiene uno de los peores años en 2022, en cuanto a ingresos, pero no afecta a trabajadores
En una entrevista, el presidente de la Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro (Amafore), Bernardo González Rosas, declaró que 2022 ha sido uno de los peores años para las Afores, más no para los trabajadores. En lo que va del año, el índice de Precios de las Siefores ha caído en 6.5% tras alcanzar un máximo al cierre del año pasado. Puesto en perspectiva, este índice disminuyó un 20% durante la crisis de 2008. Sin embargo, el histórico del índice del SAR muestra una tendencia creciente que multiplica el ahorro, reflejando recuperaciones frente a los periodos de caídas en los mercados, por lo que, a largo plazo, se trata de un negocio rentable. Además, González Rosas afirmó que el sistema se ha convertido en uno de los más baratos para los trabajadores, lo cual es positivo.

3. Gasto público: Hacienda estima que gasto en pensiones en 2023 podría superar en 64% su monto presupuestado
De acuerdo con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), el gasto para el próximo año en pensiones por parte del IMSS podría alcanzar los $750.2 mil millones de pesos, monto que sería 64.4% mayor a su presupuesto asignado. Esto, a pesar de que en el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación (PPEF) para 2023 ya se incrementa en 12.3% el monto asignado a estos pagos de pensiones del IMSS, en comparación con este año. Puesto en perspectiva, el gasto que se terminaría destinando a pensiones sería 793 veces mayor al presupuestado en el rubro de investigación y desarrollo tecnológico.

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos mixtos y sesgo positivo, a pesar de la publicación de cifras y reportes corporativos débiles en EE. UU. En este sentido, la mayoría de las bolsas operan a la baja, mientras que las divisas ganan terreno frente al dólar.

1. EE. UU.: Confianza de los consumidores afectada por altas tasas de inflación y desaceleración económica
La confianza de los consumidores en Estados Unidos cayó más de lo esperado en octubre, ubicándose en 102.5 unidades desde las 107.8 registradas en septiembre, con lo cual se coloca en un mínimo de tres meses. Lo anterior, debido a que las presiones inflacionarias generalizadas, así como las crecientes preocupaciones sobre las perspectivas económicas, ya comienzan a afectar a los estadounidenses. En el detalle, el índice de expectativas, que refleja la perspectiva de los consumidores en los próximos seis meses, bajó a 78.1 de 79.5 puntos, mientras que el índice de condiciones actuales se desplomó de 150.2 a 138.9, su nivel más bajo desde abril de 2021.
 
2. EE. UU.: Tecnológicas sorprenden negativamente con sus reportes corporativos
Las bolsas inician la jornada con caídas después de dos de las principales tecnológicas, Microsoft y Alphabet (la matriz de Google), decepcionaran en cuanto a sus resultados financieros del 3T22. En este sentido, Alphabet reportó su quinto trimestre consecutivo de desaceleración en el crecimiento de las ventas, ya que la debilidad de la economía continuó afectando el gasto en publicidades en línea. Ante esto, reportó ingresos de $69.1 mil millones de dólares en el 3T22, un aumento del 6.1% a/a, aunque por debajo de lo esperado. Destaca que, a pesar de que los ejecutivos de la empresa han hablado de volverse más disciplinados en la contratación, la base de empleados de tiempo completo de Alphabet aumentó en casi 12,800 trabajadores durante el trimestre, el mayor cambio registrado. Por su parte, los resultados de Microsoft se vieron afectados por una menor demanda de PCs y la fortaleza del dólar, al tiempo que anticipan una mayor desaceleración a medida que el crecimiento de la nube se desacelera y las ventas de Windows bajan.
 
3. EE. UU.: Déficit de la balanza comercial de bienes se amplía por primera vez desde marzo
Durante septiembre, el déficit de la balanza comercial de bienes aumentó por primera vez en seis meses al ubicarse en $92.2 miles de millones de dólares, como resultado de un incremento de 0.8% m/m en las importaciones y una caída de 1.5% m/m en las exportaciones. En este sentido, destaca una disminución de 14% en las exportaciones de alimentos y bebidas, y una contracción de -3.1% m/m de suministros industriales. Por su parte, las importaciones que más aumentaron fueron las de bienes de capital (4.4% m/m), bienes relacionados al sector automotriz (1.9% m/m) y bienes de consumo (1.4% m/m). Lo anterior muestra cierta resiliencia por parte de los consumidores frente a las condiciones actuales.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

No es momento de desacoplarse del Fed de Gabriel Casillas – El Financiero.

Una nueva oportunidad para el Banco Mundial de Lawrence H. Summers– El Economista.

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/1/ Este dato está actualizado al cierre del día de ayer con base en la información de Bloomberg y no es elaborado por UNIFIN.

/2/ Esta información es pública y no es elaborada por UNIFIN, por lo que no asume responsabilidad u obligación alguna respecto su veracidad, suficiencia o cualquier otro aspecto relacionado con la misma.

/3/ Esta información refleja un estimado conforme a la información que UNIFIN ha analizado a esta fecha, sin embargo UNIFIN no asume responsabilidad u obligación alguna en relación con o derivado de las cifras e información aquí contenidas.

/4/ Comparación contra el dólar estadounidense.

/5/ Cambio calculado a partir del 1ro de enero de 2022.

Certificación de los analistas: Rodolfo Mitchell y Montserrat Hernández fueron los encargados de desarrollar este documento.

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La información aquí señalada se publica con fines exclusivamente informativos y no deberá de ser considerada como una opinión, conclusión o recomendación por parte de Unifin Financiera, S.A.B. de C.V. y/o cualquier de sus afiliadas, subsidiarias o personas relacionadas (“UNIFIN”). La información aquí contenida incluye declaraciones sobre eventos futuros que pueden estar sujetos a riesgos o incertidumbres, UNIFIN no tiene ninguna obligación de actualizar o revisar cualquier declaración respecto a eventos futuros, ni asume responsabilidad alguna en relación con la veracidad de dicha información. Asimismo, la información aquí contenida ha sido obtenida de fuentes que UNIFIN considera como fidedignas, sin embargo UNIFIN no realiza declaración alguna respecto de su precisión, integridad o suficiencia. El contenido de este documento podrá modificarse de tiempo en tiempo y UNIFIN no se compromete, ni asume ninguna obligación respecto de la actualización o vigencia de la información aquí contenida. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado o reproducido total o parcialmente sin el previo consentimiento por escrito de UNIFIN.

octubre 26, 2022
Internacional, Nacional,

IGAE refleja crecimiento anual de 4.7% en agosto (Nacional)

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Fun fact/2/: La Tierra es el único planeta conocido donde puede haber fuego, puesto que en los demás planetas no hay suficiente oxígeno.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos mixtos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaca la publicación del IGAE de agosto, el cual sorprendió al alza. El tipo de cambio se aprecia siete centavos respecto al cierre de ayer y opera en $19.87 pesos por dólar, mientras que el IPC disminuye 0.2%.

1. Crecimiento económico: IGAE refleja avance anual de 4.7% en agosto, con cifras desestacionalizadas
El Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), que es un aproximado del Producto Interno Bruto mensual, reflejó un crecimiento de 1% m/m durante agosto 2022. Esto, ante un avance de 3.6% m/m en las actividades agropecuarias, y un alza de 1.2% en los servicios, aunque destacando que las actividades industriales permanecieron estancadas durante este periodo. Por otro lado, en su comparación con agosto del año pasado y con cifras desestacionalizadas, el indicador refleja un crecimiento del 4.7% anual, con un avance de 4.3% a/a en las actividades agropecuarias, de 3.0% a/a en el sector industrial y, finalmente, de 5.4% a/a en los servicios. (Mayor detalle).

2. Ingresos de la Federación: Proyecto de Ley pasa rápidamente por las comisiones del Senado
Las comisiones del Senado, particularmente las de Hacienda y Crédito Público y Estudios Legislativos, aprobaron de manera muy acelerada el proyecto de la Ley de Ingresos de la Federación para 2023. En este, se prevé que los ingresos gubernamentales alcancen los $8 billones 299 mil 648 millones de pesos durante el próximo ejercicio fiscal, de los cuales más de la mitad se prevé provengan de impuestos. Asimismo, la aprobación se hizo tan rápidamente que no se incluyó ninguna Miscelánea Fiscal, ni se modificó el Código Fiscal de la Federación, por primera vez en varios años, por lo que el Dictamen pasará a ser votado en el pleno de la Cámara de Senadores.

3. Sector automotriz: Compañías solicitan mayor flexibilidad en el cumplimiento de las reglas de origen para los autos eléctricos
Mientras continúan las disputas en torno a las reglas de origen establecidas para el sector automotriz en el T-MEC, las compañías Ford Motor Company, General Motors y Stellantis se unieron para pedir a la Representación Comercial de Estados Unidos (USTR) otorgarles mayor flexibilidad para los autos eléctricos para cumplir con estas reglas. Esto, ya que las reglas de origen establecen que el 75% de la producción de autos debe provenir de alguno de los tres países en el tratado (Canadá, México y EE. UU.), sin embargo, EE. UU. actualmente tiene como meta lograr que los vehículos eléctricos representen el 10% del mercado para 2025. De cumplirse este objetivo, podría pasar que no haya baterías suficientes en la región para cumplir con la regla del 75% de valor regional. Por ende, las automotrices proponen a la USTR trabajar de la mano con los fabricantes estadounidenses, de manera a establecer un camino a seguir que evite un choque entre el objetivo de EE. UU. y las reglas del T-MEC.

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos mixtos y sesgo positivo, ante publicación de la cifra de actividad económica en EE. UU. la cual muestra que el impacto de las decisiones de política monetaria ya comienza a afectar el crecimiento, aunque contrarrestado por reportes corporativos mixtos publicados en EE. UU. En este sentido, la mayoría de las bolsas operan al alza, mientras que las divisas ganan terreno frente al dólar.

1. EE. UU.: Con base en la actividad empresarial, la economía sigue a la baja
De acuerdo con el PMI compuesto del mes de octubre, la actividad empresarial de EE. UU. cayó por cuarto mes consecutivo como consecuencia de las preocupaciones sobre la inflación y la baja demanda, factores que continúan afectando a las perspectivas. Así, el índice pasó de 49.5 a 47.3 unidades, el nivel más bajo desde septiembre 2020 y ubicándose en territorio de contracción. Por componente, los servicios cayeron de 49.3 a 46.6 ante una demanda más débil de los consumidores, aumentos en la tasa de interés y una inflación persistente. Por su parte, el índice de manufacturas disminuyó a 49.9, con lo que se posiciona en nivel de contracción. Estas cifras reflejan que la economía comienza a resentir los efectos de la política monetaria restrictiva.
 
2. Reino Unido: Rishi Sunak es oficialmente primer ministro
Después de reunirse con el rey Carlos III, Rishi Sunak se convirtió oficialmente en primer ministro de Gran Bretaña, el tercero este año, fijando su residencia en el número 10 de Downing Street. Durante su primer discurso al tomar posesión del cargo, Sunak prometió unir a su país, no con palabras sino con acciones, así como corregir algunos errores cometidos por Liz Truss, su predecesora. Anteriormente, había advertido que el país enfrenta una profunda crisis económica y sufre de estanflación, al tiempo que se ha sumido en una profunda incertidumbre política con tres primeros ministros diferentes en siete semanas. Por su parte, Truss pronunció su discurso de despedida, diciendo que su tiempo en el cargo, el más corto de la historia, fue un gran honor y que su gobierno había actuado con urgencia y decisión.
 
3. EE. UU.: Reportes corporativos mixtos durante el 3T22
En esta ocasión The Coca-Cola Co., General Motors Co. y UPS Inc. anunciaron resultados positivos mientras que 3M Co. y General Electric Co. se quedaron cortas. Así, destacó que General Motors presentó una utilidad de 3.3 miles de millones de dólares, ante un incremento en los envíos a los concesionarios, aumentos en las ventas y una disminución en los problemas de las cadenas de suministro. Por su parte, las ventas de Coca-Cola aumentaron 10% ante una resiliencia en la demanda a pesar del incremento en precios. Mientras tanto, las utilidades de General Electric fueron afectadas por pérdidas en el negocio de energía.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

La relatividad del peso mexicano de Joel Virgen – El Financiero.

2023 a la vista de Valeria Moy – El Universal.

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Disclaimers

/1/ Este dato está actualizado al cierre del día de ayer con base en la información de Bloomberg y no es elaborado por UNIFIN.

/2/ Esta información es pública y no es elaborada por UNIFIN, por lo que no asume responsabilidad u obligación alguna respecto su veracidad, suficiencia o cualquier otro aspecto relacionado con la misma.

/3/ Esta información refleja un estimado conforme a la información que UNIFIN ha analizado a esta fecha, sin embargo UNIFIN no asume responsabilidad u obligación alguna en relación con o derivado de las cifras e información aquí contenidas.

/4/ Comparación contra el dólar estadounidense.

/5/ Cambio calculado a partir del 1ro de enero de 2022.

Certificación de los analistas: Rodolfo Mitchell y Montserrat Hernández fueron los encargados de desarrollar este documento.

Contacto: analisis_economico@unifin.com.mx

La información aquí señalada se publica con fines exclusivamente informativos y no deberá de ser considerada como una opinión, conclusión o recomendación por parte de Unifin Financiera, S.A.B. de C.V. y/o cualquier de sus afiliadas, subsidiarias o personas relacionadas (“UNIFIN”). La información aquí contenida incluye declaraciones sobre eventos futuros que pueden estar sujetos a riesgos o incertidumbres, UNIFIN no tiene ninguna obligación de actualizar o revisar cualquier declaración respecto a eventos futuros, ni asume responsabilidad alguna en relación con la veracidad de dicha información. Asimismo, la información aquí contenida ha sido obtenida de fuentes que UNIFIN considera como fidedignas, sin embargo UNIFIN no realiza declaración alguna respecto de su precisión, integridad o suficiencia. El contenido de este documento podrá modificarse de tiempo en tiempo y UNIFIN no se compromete, ni asume ninguna obligación respecto de la actualización o vigencia de la información aquí contenida. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado o reproducido total o parcialmente sin el previo consentimiento por escrito de UNIFIN.

octubre 25, 2022
Internacional, Nacional,

Inflación muestra una leve señal de desaceleración durante la 1q de octubre (Nacional)

Internacional | Nacional | Movimientos de Mercados | Columnas Destacadas

Fun fact/2/: Nadie sabe quien inventó las bocas para apagar incendios, puesto que, irónicamente, su patente se quemó en un incendio en 1836.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos negativos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaca la publicación de la inflación de la primera quincena de octubre, la cual continúa ubicándose en niveles muy altos a pesar de una pequeña moderación. El tipo de cambio se deprecia dos centavos respecto al cierre del viernes y opera en $19.95 pesos por dólar, mientras que el IPC disminuye 0.1%.

1. Inflación: Muestra una leve señal de desaceleración durante la 1q de octubre
El índice de Precios al Consumidor (INPC) mostró un avance de 8.53% en su comparación anual, mostrando señales de desaceleración por tercera quincena consecutiva, aunque manteniéndose en niveles históricamente elevados. Como punto de comparación, destaca que durante el mismo periodo en 2021 la cifra fue del 6.12%, y ya se consideraba una inflación alta. Además, destaca que el componente subyacente sigue mostrando una tendencia al alza. Por subcomponente, siguen mostrando los mayores avances los alimentos, bebidas y tabaco, creciendo 13.87% a/a durante la quincena. Destaca que los precios de los alimentos pecuarios crecieron 15.67% a/a durante el periodo, mientras que los de las frutas y verduras avanzaron 14.40% a/a. (Mayor detalle).

2. Sector laboral: Privados piden moderar costos laborales
De acuerdo con el Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (CEESP), es necesario realizar un ajuste moderado a todo lo que afecta a los costos laborales, incluyendo una revisión a los salarios mínimos. Esto, puesto que dichos costos han aumentado de manera muy importante desde 2018, cuando representaban el 10% de los costos totales de las empresas, mientras que para 2022 aumentaron a 14% del total. Estos aumentos alimentan las presiones inflacionarias, además de que los aumentos en el salario mínimo y mayores aportaciones a la seguridad social, que empezarán a partir del próximo año, pueden impulsar a las empresas a contratar de manera informal a sus trabajadores.

3. Construcción: Valor de la producción cayó 1.2% en agosto, ante limitantes en el empleo del sector
De acuerdo con la Encuesta Nacional de Empresas Constructoras (ENEC), el valor de la producción de las empresas constructoras en México cayó 1.2% en agosto en comparación con el mes anterior. Esto, a pesar de que el personal ocupado total creció 0.3% m/m, mientras que las horas trabajadas aumentaron 1.1% m/m. Sin embargo, el número de empleados dependientes de la razón social para la que trabajaron disminuyó en 1.9% m/m, mientras que el personal ocupado no dependiente de la razón social cayó en 2.1% m/m. (Mayor detalle).

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos diferenciados por tipo de activo, ante las cifras publicadas en Europa, así como una postura menos amigable de Xi Jinping. En este sentido, la mayoría de las bolsas operan al alza, mientras que las divisas pierden terreno frente al dólar.

1. Eurozona: Desaceleración económica apunta a una posible recesión
Medidas a través del PMI compuesto de las expectativas de los gerentes de compras del sector manufacturero y de servicios, las expectativas sobre la economía de la Eurozona caen en octubre, por cuarto mes consecutivo, para ubicarse en 47.1 puntos, siendo este su menor nivel desde abril de 2013 y posicionándose en el terreno de contracción (<50). Lo anterior, dado que anticipan que los altos niveles de inflación afecten la demanda de los consumidores. En este sentido, la disminución más fuerte se vio en el componente de manufacturas, principalmente en aquellas intensivas en el uso de energía. Lo anterior apunta a que la Eurozona presente una contracción económica durante el 4T22.
 
2. China: Xi Jinping muestra postura autoritaria, la cual no es bien vista por los inversionistas
En el marco del Congreso Nacional del Partido Comunista, el presidente Xi Jinping continúa mostrando una posición muy controladora del país y un tanto antí-mercado. En esta ocasión, su postura se reflejó con el nombramiento de los aliados para puestos clave, con lo cual pretende acelerar las principales agendas, como la incorporación de defensores de la política COVID Cero en el Comité Permanente del Politburó, lo cual disminuye la posibilidad de una moderación en los confinamientos. Lo anterior se tomó como negativo a pesar de la publicación de cifras económicas mejores a lo anticipado por el mercado, como el PIB al 3T22, el cual creció 3.9% a/a, por arriba del 3.3% esperado.
 
3. Reino Unido: Boris Johnson se da de baja de la carrera por el puesto de primer ministro
Rishi Sunak, ex canciller de Hacienda del Reino Unido, se perfila como el posible nuevo primer ministro del país, después de que el Boris Johnson y Penny Mordaunt se retirarán el domingo por la noche y hoy en la mañana, respectivamente. En este sentido, Mordaunt anunció en un comunicado en Twitter que todos le deben al país, a los demás y a Rishi, unirse y trabajar juntos por el bien de la nación. Así, el gobernante del Partido Conservador confirmó que Sunak, quien se dirigirá a los parlamentarios a las 2:30 pm, ha sido elegido líder del partido.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

Prevalecen modelos fatalistas sobre la economía y los mercados de Ernesto O’Farrill – El Financiero.

Democracia económica y democracia política: dos caras de una misma moneda de Isaac Katz – El Economista.

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octubre 24, 2022
Internacional, Nacional,

JP Morgan ve al T-MEC, plan contra inflación y reelección de Esquivel como principales preocupaciones políticas (Nacional)

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Fun fact/2/: La estrella más grande encontrada hasta ahorita se llama UY Scuti, descubierta en 1860. Dentro de ella cabrían 5 mil millones de soles como el nuestro.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos positivos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaca la publicación de la encuesta de Citibanamex, en la cual destaca que continúan las revisiones al alza en las proyecciones de inflación. El tipo de cambio se aprecia cinco centavos respecto al cierre de ayer y opera en $19.99 pesos por dólar, mientras que el IPC aumenta 0.1%.

1. Proyecciones económicas: Analistas encuestados por Citibanamex continúan aumentando expectativas de inflación
Ayer se publicó la última Encuesta Citibanamex de Expectativas en donde destaca que los 31 analistas anticipan que Banxico aumente de forma unánime de 75pb su tasa de interés de referencia en noviembre. Así, se espera que la tasa de referencia al cierre de 2022 permanezca sin cambios en 10.50% respecto a la encuesta anterior. Para 2023, el consenso pronostica que la tasa objetivo de Banxico termine en 10.38%. Por su parte, la mediana de las respuestas continúa revisando al alza sus pronósticos de inflación y ahora esperan que cierre 2022 y 2023 en 8.54% y 5.1% respectivamente, por arriba del 8.50% y 5.00% de la encuesta anterior. En cuanto al PIB 2022 se anticipa un crecimiento de 2.0% y de 1.1% para 2023, ligeramente menor al anterior. Finalmente, el consenso continúa estimando que el tipo de cambio cierre 2022 en 20.50 pesos por dólar, en línea con la encuesta anterior, mientras que para 2023 ahora proyectan un 21.27, ligeramente por debajo del 21.30 publicado hace dos semanas.

2. Servicios: Indicadores del sector muestran resiliencia en términos anuales, aunque caídas en cambios mensuales
De acuerdo con INEGI, durante agosto de 2022, y con datos ajustados por estacionalidad, los resultados de la Encuesta Mensual de Servicios (EMS) indican que, el índice agregado de los ingresos totales reales por suministro de bienes y servicios incrementó 8.1 % en términos anuales, mientras que el índice de gastos totales por consumo de bienes y servicios repuntó 5 %, al tiempo que el índice de las remuneraciones totales subió 1.8 % y el de personal ocupado total se redujo 2.4 %. No obstante, en términos mensuales, los ingresos totales reales por suministro de bienes y servicios, de los servicios privados no financieros, aumentaron 1.3 %, aunque el personal ocupado total disminuyó 0.5 %, al igual que los gastos totales por consumo de bienes y servicios que cayeron 0.7 % y las remuneraciones totales reales disminuyeron 1.8%. (Mayor detalle).

3. Política: JP Morgan ve al T-MEC, plan contra inflación y reelección de Esquivel como principales preocupaciones políticas
De acuerdo con Gabriel Lozano, economista de JPMorgan, las principales preocupaciones políticas de México son las disputas comerciales del T-MEC, el renovado plan antiinflacionario y la reelección de Gerardo Esquivel como subgobernador del Banco de México. En este sentido, comentó que a pesar del cambio en los funcionarios mexicanos involucrados en las negociaciones del T-MEC, Alejandro Encinas tiene cierta experiencia en conflictos laborales, lo que podría apuntar a que el Gobierno buscará una transición sin problemas y una rápida reanudación de las negociaciones trilaterales. Por su parte, mencionó que se anticipa que el plan antiinflacionario tenga efectos positivos marginales debido a la poca aplicabilidad y los retrasos en la formalización de las medidas, así que posiblemente solo se noten en la segunda mitad de octubre o la primera de noviembre. Finalmente, aseguró que la reelección de Esquivel como subgobernador de Banxico daría certeza y continuidad, aunque la credibilidad de las decisiones de Banxico no se pondrá a prueba si lo anterior no se materializa.

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos mixtos y sesgo negativo, ante la falta de catalizadores y la expectativa de una Reserva Federal más restrictiva. En este sentido, la mayoría de las bolsas operan a la baja, mientras que las divisas presentan cambios diferenciados por región.

1. Unión Europea: Líderes acuerdan que buscarán controlar el precio del gas natural y la energía
En un intento por controlar el alza en los precios de los energéticos, los líderes de la Unión Europea están impulsado discusiones sobre si conviene aplicar un precio máximo a los precios del gas natural. Así, el Consejo Europeo emitió un conjunto de conclusiones hoy en la mañana, argumentando que acelerarán sus esfuerzos para reducir la demanda de energía, asegurar el suministro y disminuir los precios, pidiendo a los ministros de energía establecer con urgencia medidas de acción que permitan cumplir con estos objetivos.
 
2. Reino Unido: Boris Johnson y Rishi Sunak encabezan contienda para suceder a Truss como Primer Ministro
Meses después de los legisladores pidieran su renuncia como primer ministro, Boris Johnson está perfilado ahora como uno de los posibles reemplazos de Liz Truss para ocupar nuevamente el cargo. Esto, luego de que docenas de legisladores conservadores respaldaran públicamente a Johnson, incluyendo al secretario de Defensa, Ben Wallace, quién externó su apoyo en una entrevista televisiva. Cabe señalar que Johnson aún no ha hecho ninguna declaración pública al respecto. El otro favorito para suceder a Truss podría ser Rishi Sunak, quién fue canciller de Hacienda entre 2020 y 2022. Sin embargo, los analistas afirman que la atención no estará tanto en quién tomará el cargo de Primer Ministro, sino más bien en sus posturas fiscales.
 
3. Geopolítica: Ucrania avanza en lucha por recuperar territorio ocupado por Rusia
Los soldados ucranianos golpearon el cruce de transbordadores en la ciudad de Kherson, la cual había sido invadida por Rusia desde febrero, lo que complicará los movimientos del ejército ruso en esa región. Por otro lado, el presidente ruso Vladimir Putin está buscando otorgar compensaciones monetarias y despensas a las familias de los más de 200 mil hombres movilizados para servir en el ejército ruso contra Ucrania.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

El dólar ‘no es nota’… y qué bueno que no lo sea de Enrique Quintana – El Financiero.

No es lo mismo Thatcher en los 80’s que Truss en 2022 de Luis Miguel González – El Economista.

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/4/ Comparación contra el dólar estadounidense.

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Certificación de los analistas: Rodolfo Mitchell y Montserrat Hernández fueron los encargados de desarrollar este documento.

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La información aquí señalada se publica con fines exclusivamente informativos y no deberá de ser considerada como una opinión, conclusión o recomendación por parte de Unifin Financiera, S.A.B. de C.V. y/o cualquier de sus afiliadas, subsidiarias o personas relacionadas (“UNIFIN”). La información aquí contenida incluye declaraciones sobre eventos futuros que pueden estar sujetos a riesgos o incertidumbres, UNIFIN no tiene ninguna obligación de actualizar o revisar cualquier declaración respecto a eventos futuros, ni asume responsabilidad alguna en relación con la veracidad de dicha información. Asimismo, la información aquí contenida ha sido obtenida de fuentes que UNIFIN considera como fidedignas, sin embargo UNIFIN no realiza declaración alguna respecto de su precisión, integridad o suficiencia. El contenido de este documento podrá modificarse de tiempo en tiempo y UNIFIN no se compromete, ni asume ninguna obligación respecto de la actualización o vigencia de la información aquí contenida. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado o reproducido total o parcialmente sin el previo consentimiento por escrito de UNIFIN.

octubre 21, 2022
Internacional, Nacional,

Reino Unido: Truss renuncia a su cargo como Primera Ministra (Internacional)

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Fun fact/2/: A pesar del tamaño gigantesco que tiene el sol, los eclipses solares son posibles ya que el sol es exactamente 400 veces más grande que la luna, pero también está 400 veces más lejos de la Tierra, por lo que ambos se ven del mismo tamaño desde aquí. Qué casualidad ¿no?

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos mixtos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaca la publicación de IOAE, el cual muestra cierta resiliencia. El tipo de cambio se aprecia cuatro centavos respecto al cierre de ayer y opera en $20.07 pesos por dólar, mientras que el IPC disminuye 0.1%.

1. Crecimiento: Se anticipa que la actividad económica continúe aumentando en términos anuales
El INEGI publicó el Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE) de septiembre, el cual nos muestra el desempeño de la economía de forma anticipada. Con este, se estima la economía haya crecido 3.3% durante septiembre en términos anuales, con un avance anual en las actividades industriales de 4.1%, mientras que para los servicios se espera un incremento del 3.1% a/a. En términos mensuales, el IOAE pronostica que la economía no registre variación durante ese mes, mostrando un estancamiento mensual en las actividades industriales, y un baja de 0.1% m/m en los servicios. Lo anterior muestra la resiliencia de la economía, a pesar del complicado panorama inflacionario actual. (Mayor detalle).

2. Energía: Aumenta por primera vez en 11 años la producción de gas natural en México
De acuerdo con el Prontuario Estadístico de la Secretaría de Energía, de enero a julio de este año la producción de gas natural en México aumentó en 11.2% a/a para ubicarse, en promedio, en 2,515 millones de pies cúbicos diarios, es decir, 255 millones de pies cúbicos por encima de la producción del mismo período en 2021. Este es el primer aumento interanual en 11 años, beneficiado por una mejoría en la extracción de gas seco en yacimientos. Vale la pena mencionar que las plantas de separación y purificación criogénica del gas natural en los centros procesadores de gas de Pemex Transformación Industrial alcanzaron un mínimo histórico en su capacidad de uso en 2021, siendo ésta de poco más de 35%, sin embargo, durante este 2022 se ha revertido esta tendencia y ahora se encuentra en casi el 40% de su capacidad.

3. Inflación: Bancos creen que continuarán las presiones inflacionarias y las altas tasas de interés
El presidente de la Asociación de Bancos de México (ABM), Daniel Becker, comentó en conferencia de prensa que, ante la expectativa de que la inflación cierre el año en un nivel de 8.6%, es muy probable ver al cierre del 2022 una tasa de referencia de 10.5%, y más si la tasa en EE. UU. cierra en un rango cercano al 4.5%. En este sentido, los banqueros han señalado que Banco de México ha hecho una buena labor en anclar las expectativas de inflación, resaltando las acciones del Gobierno Federal como el Paquete Contra la Inflación y la Carestía, así como los subsidios a los combustibles, medidas que han evitado que la inflación en el país sea de dos dígitos. Sin embargo, Becker estima que la inflación no va a ceder demasiado en el corto plazo y cuestiona en qué momento se podrán desacoplar algunos países emergentes de la política monetaria de la Fed de EE. UU.

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos mixtos, ante la inesperada renuncia de la Primera Ministra de Reino Unido, así como por la cifra de solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. que muestran un mercado laboral sólido. En este sentido, la mayoría de las bolsas operan a la baja, mientras que las divisas ganan terreno frente al dólar.

1. EE. UU.: Bullard del Fed espera que ciclo de alzas fuertes se termine a principios del próximo año
El día de ayer el presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, declaró que espera que los incrementos fuertes al rango de la tasa de interés de referencia terminen a inicios de 2023, y que, en su lugar, se mantengan en niveles elevados, con pequeños ajustes. Esto, hasta que la inflación vaya cediendo, lo cual espera suceda a mitad del próximo año.
 
2. Reino Unido: Truss renuncia a su cargo como Primera Ministra
Tras únicamente 44 días en el cargo, el día de hoy Liz Truss presentó su renuncia como primera ministra de Reino Unido, siendo este el mandato más corto en la historia de Gran Bretaña. Esto, como resultado del paquete masivo de recortes de impuestos que anunció apenas tomó el cargo y que sumergió a los mercados británicos en un caos de volatilidad muy fuerte, por el cual también fue removido de su cargo el ministro de Finanzas, Kwasi Kwarteng, reemplazado por Jeremy Hunt a inicios de esta semana. Cabe señalar que la libra esterlina y los bonos se apreciaron tras el anuncio de la dimisión de Truss, y que su sucesor será elegido la próxima semana.
 
3. EE. UU.: Solicitudes iniciales por seguro de desempleo alcanzan mínimo en 3 semanas
Durante la semana que finalizó el 15 de octubre, se registraron 214 mil solicitudes iniciales por seguro en caso de desempleo, sorprendiendo al mercado con un mínimo en 3 semanas. Asimismo, las solicitudes continuas se ubicaron en 1.38 millones, un ligero incremento respecto a las 1.36 millones registradas hace quince días. Nuevamente, estas cifras reflejan la fortaleza del mercado laboral estadounidense.
 
4. Geopolítica: Solicitan evidencias de que Irán podría estar ayudando a Rusia en los ataques contra Ucrania
Luego de que surgieran rumores de que Rusia está utilizando drones de origen iraní para atacar a ciudades ucranianas, Irán negó tales acusaciones, además de negar su participación de uso de armas en este conflicto. Sin embargo, EE. UU., Francia y Reino Unido se unieron para solicitar al Consejo de Seguridad de la ONU un reporte sobre la evidencia de estos rumores, puesto que, de ser ciertos, el conflicto bélico podría escalar e involucrar a más países, no solo Rusia y Ucrania.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

Minusvalías en afores, pretexto político de Alicia Salgado – Dinero en Imagen.

La comunicación de la política monetaria debe adaptarse a necesidades cambiantes e implementarse con mucho cuidado de Javier Guzmán – El Universal.

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/3/ Esta información refleja un estimado conforme a la información que UNIFIN ha analizado a esta fecha, sin embargo UNIFIN no asume responsabilidad u obligación alguna en relación con o derivado de las cifras e información aquí contenidas.

/4/ Comparación contra el dólar estadounidense.

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octubre 20, 2022
Internacional, Nacional,

Banxico debería de empezar a hablar de desligarse del Fed: Esquivel (Nacional)

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Fun fact/2/: ¿Sabes lo valioso que es el sol? Pequeño detalle: seis de diez mil millonésimas partes del sol están hechas de oro puro. Aunque no suena tanto respecto al Sol, podríamos construir una nueva luna de más de 600 km de diámetro, solo con este oro.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos negativos en línea con los mercados financieros internacionales. El tipo de cambio se deprecia diez centavos respecto al cierre de ayer y opera en $20.13 pesos por dólar, mientras que el IPC disminuye 0.1%.

1. Política Monetaria: Banxico debería de empezar a hablar de desligarse del Fed, Esquivel
Durante su participación en un podcast de Banorte, el subgobernador del Banco de México Gerardo Esquivel declaró que Banxico podría sopesar el desvincular sus decisiones de las de la Reserva Federal de EE. UU., puesto que comenzó su ciclo de alzas a la tasa de referencia antes que el Fed, mientras que el nivel de inflación objetivo es ligeramente superior al de ellos, por lo que están en una mejor posición para lograr la convergencia. En este sentido, mencionó que la inflación de México parece haber tocado techo en la segunda mitad de agosto, aunque la subyacente ha seguido subiendo, si bien muestra un menor ritmo, lo que indica que ha comenzado a ceder. Por otro lado, espera que el próximo año la inflación caiga de manera significativa.

2. Sector energético: Gobierno concluye programa de cobertura petrolera
En una presentación ante un comité del Congreso mexicano, Gabriel Yorio, subsecretario de Hacienda, anunció que México ha concluido el programa de cobertura petrolera para el 2023. Este programa permite proteger los ingresos del país en el caso de que los precios del petróleo cayeran por debajo de los $68.70 dólares por barril. Vale la pena resaltar que, en esta ocasión, la ejecución del programa se dio en gran medida a través de las grandes petroleras, en contraste con años anteriores, en los que México históricamente realizaba el programa de coberturas a través de bancos como Goldman Sachs Group Inc.

3. Presupuesto: Ley de ingresos avanza en la Comisión de Hacienda de la Cámara de Diputados
El Dictamen del Proyecto de Ley de Ingresos de la Federación para 2023 fue aprobado en la Comisión de Hacienda de la Cámara de Diputados, con 24 sufragios a favor y 16 en contra. Con esto, se espera que el próximo jueves el Proyecto sea votado en el pleno de la Cámara. Sin embargo, se espera que los diputados del PRI, PAN y Movimiento Ciudadano voten en contra, pues argumentan que fue un proyecto de Ley discutido apresuradamente, en sólo en una reunión de trabajo en el seno de la Comisión, durante la cual la mayoría de los funcionarios de Morena, PT y Partido Verde no tomaron en cuenta varios cientos de propuestas de la oposición en torno al presupuesto.

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos mixtos y sesgo negativos, ante los comentarios de Neel Kashkari respecto a que el Fed no tiene una tasa de interés tope para combatir las presiones inflacionarias. En este sentido, la mayoría de las bolsas operan a la baja, mientras que las divisas pierden terreno frente al dólar.

1. EE. UU.: Miembro del Fed advierte que la tasa de referencia puede superar el 4.75% si el alza en los precios no cede
El día de ayer, Neel Kashkari, presidente del Fed de Minneapolis, declaró que el Fed no puede detener su ciclo de alzas mientras siga aumentando la inflación, particularmente en su componente subyacente. En efecto, externó que este componente sigue incrementando, por lo que no sería prudente detener el ciclo de alzas, incluso si el rango de tasas de referencia alcanza el 4.5% – 4.75% o lo supera.
 
2. Reino Unido: Inflación vuelve a alcanzar máximo no visto en 40 años
La inflación en Reino Unido cerró en 10.1%% en septiembre, términos anuales, regresando al nivel que se había registrado en julio y que representó un máximo no observado en 40 años. Los incrementos más importantes se dieron en los precios de la electricidad y el gas, los cuales aumentaron 69.2% en comparación con septiembre del año pasado, mientras que los precios a las gasolinas crecieron 28.7% a/a. Destacan también las alzas en los precios de los alimentos procesados (15.5% a/a), así como en las carnes (15.3% a/a), en los bienes industriales (13.7% a/a), y en los precios de alojamiento (11.2% a/a). Ante esto, el Banco de Inglaterra (BoE) declaró que comenzará un programa de venta de bonos a inicios de noviembre, pero excluirán en un inicio bonos a largo plazo, puesto que estos estuvieron impactados por la reciente volatilidad en los mercados financieros.
 
3. Reportes corporativos: Netflix sorprende con 2.4 millones de nuevos suscriptores, a pesar de enfrentar mayor competencia
En su reporte del 3T22, Netflix anunció un incremento de 2.4 millones de nuevos suscriptores, revirtiendo la tendencia a la baja observada en trimestres previos. Además, sus ingresos crecieron 5.9% a $7.93 mil millones de dólares (mmdd), obteniendo utilidades por $1.4 mmdd. Por otro lado, Tesla retrasó su reporte, por lo que los inversionistas se focalizarán en la demanda de sus productos, los tiempos de entrega, y si Elon Musk planea vender aún más acciones para financiar su licitación de Twitter.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

Una mirada al 2023, ¿qué prefieren realismo u optimismo? de Luis Miguel González – El Economista.

Con disfraz de Federico Reyes Heroles– Excelsior.

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/1/ Este dato está actualizado al cierre del día de ayer con base en la información de Bloomberg y no es elaborado por UNIFIN.

/2/ Esta información es pública y no es elaborada por UNIFIN, por lo que no asume responsabilidad u obligación alguna respecto su veracidad, suficiencia o cualquier otro aspecto relacionado con la misma.

/3/ Esta información refleja un estimado conforme a la información que UNIFIN ha analizado a esta fecha, sin embargo UNIFIN no asume responsabilidad u obligación alguna en relación con o derivado de las cifras e información aquí contenidas.

/4/ Comparación contra el dólar estadounidense.

/5/ Cambio calculado a partir del 1ro de enero de 2022.

Certificación de los analistas: Rodolfo Mitchell y Montserrat Hernández fueron los encargados de desarrollar este documento.

Contacto: analisis_economico@unifin.com.mx

La información aquí señalada se publica con fines exclusivamente informativos y no deberá de ser considerada como una opinión, conclusión o recomendación por parte de Unifin Financiera, S.A.B. de C.V. y/o cualquier de sus afiliadas, subsidiarias o personas relacionadas (“UNIFIN”). La información aquí contenida incluye declaraciones sobre eventos futuros que pueden estar sujetos a riesgos o incertidumbres, UNIFIN no tiene ninguna obligación de actualizar o revisar cualquier declaración respecto a eventos futuros, ni asume responsabilidad alguna en relación con la veracidad de dicha información. Asimismo, la información aquí contenida ha sido obtenida de fuentes que UNIFIN considera como fidedignas, sin embargo UNIFIN no realiza declaración alguna respecto de su precisión, integridad o suficiencia. El contenido de este documento podrá modificarse de tiempo en tiempo y UNIFIN no se compromete, ni asume ninguna obligación respecto de la actualización o vigencia de la información aquí contenida. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado o reproducido total o parcialmente sin el previo consentimiento por escrito de UNIFIN.

octubre 19, 2022
Internacional, Nacional,

EE. UU. podría arrastrar a México a una recesión (Nacional)

Internacional | Nacional | Movimientos de Mercados | Columnas Destacadas

Fun fact/2/: Todos saben que la NASA colocó una bandera de EE. UU. en la luna cuando llegó allí por primera vez, pero pocos saben que dicha bandera ahora es totalmente blanca, debido a la radiación del sol.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos positivos en línea con los mercados financieros internacionales. El tipo de cambio se aprecia un centavo respecto al cierre de ayer y opera en $19.98 pesos por dólar, mientras que el IPC aumenta 0.6%.

1. Crecimiento: EE. UU. podría arrastrar a México a una recesión
De acuerdo con Bloomberg, es casi seguro que EE. UU. caiga en recesión en los próximos 12 meses, por lo que el próximo año probablemente llevará a la economía de México a una contracción. En este sentido, los modelos de Bloomberg Economics, realizados por Eliza Winger y Anna Wong, arrojaron una probabilidad del 100% de que EE. UU. entre en recesión en los próximos 12 meses, ya que resulta difícil imaginar que la Reserva Federal logre controlar la inflación sin provocar una caída en la economía. Como consecuencia de esto, y dada la estrecha relación de México con la economía estadounidense, se espera que el dinamismo de la economía en México empezará a perder impulso de manera sostenida antes de caer en la segunda mitad del 2023. Sin embargo, estiman que después de una recesión breve y poco profunda, el crecimiento se recuperará rápidamente en 2024. 

2. Sector financiero: Bancos están dispuestos a trabajar con Legislativo Federal mientras sea en beneficio de los usuarios
La Asociación de Bancos de México (ABM) anunció que está dispuesta a trabajar con el Poder Legislativo Federal (PLF) para reformar al artículo 61 de la Ley de Instituciones de Crédito, con la finalidad de beneficiar a los usuarios de la banca en el país. Lo anterior, como resultado de la reforma aprobada en la Cámara de Diputados a la Ley de Instituciones de Crédito para que los recursos en cuentas bancarias que no han sido reclamados en seis años sean utilizados por el gobierno para fortalecer a las policías federales, estatales y municipales. En este sentido, la ABM espera que los senadores promoverán cambios que, sin desvirtuar el espíritu de la reforma, garanticen la protección de los usuarios de los servicios financieros que pudieran ser afectados por esta reforma. Adicionalmente, mencionó que confía en que se prestará particular atención a las repercusiones de que los recursos de los ahorradores sean embargables.

3. Política Monetaria: IMEF anticipa que altas tasas de interés se mantendrán por un periodo largo
De acuerdo con el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF), será necesario que el Banco de México continúe con una política monetaria restrictiva mientras la inflación se mantenga en niveles elevados y no muestre señales de desaceleración. En este sentido, prevé que la tasa de interés de referencia de Banxico cierre el año en un nivel del 10.50%, en línea con el consenso de los analistas del sector privado. Así, Alejandro Hernández, presidente del IMEF, comentó que “más allá de la posibilidad de una fuerte desaceleración, o incluso recesión en diversas economías, la corrección monetaria necesaria para controlar la inflación puede generar ajustes adicionales a los ya observados en los precios de diversos activos financieros, que podrían haberse también inflado con la extraordinaria liquidez inyectada por los bancos centrales por más de una década”.

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos mixtos y sesgo positivo, ante la publicación de la producción industrial en EE. UU., la cual sorprendió positivamente al mercado. En este sentido, las bolsas operan al alza, mientras que la mayoría de las divisas ganan terreno frente al dólar.

1. EE. UU.: Producción industrial refleja fortaleza en septiembre
La producción industrial aumentó 0.4% en septiembre respecto al mes inmediato anterior, sorprendiendo al mercado que esperaba únicamente un alza del 0.1%, luego de caer 0.1% en agosto. Dentro de sus componentes, destacó que la producción manufacturera avanzó, por tercer mes consecutivo, un 0.4% m/m, destacando la automotriz y de autopartes (+1.0%), y la de computadoras y electrónicos (+1.1%). También cabe mencionar que la producción de electrónicos para hogares y materiales para la construcción también avanzó en 1.1% m/m, cada uno. Las cifras anteriores reflejan nuevamente la fortaleza del sector industrial estadounidense, el cual ha logrado enfrentar el entorno inflacionario global y las rupturas en las cadenas de suministros con suficiente resiliencia.
 
2. EE. UU.: Se espera que Biden ordene liberar entre 10 y 15 millones de barriles de crudo para frenar alza en precios
Se espera que el presidente Joe Biden, con el objetivo de equilibrar los precios de las gasolinas en EE. UU., anuncie el día de hoy la liberación de entre 10 y 15 millones de barriles de crudo de la Reserva Estratégica de Petróleo. Este monto representará el último tramo de un programa de liberación de 180 millones de barriles que empezó a inicios de este año. Esto se espera, luego de que en un comunicado de la Casa Blanca se externara la postura del presidente Biden en contra de los recortes a la producción petrolera por parte de la OPEP, argumentando que está «decepcionado» ante tal decisión dado que la economía global está enfrentando el impacto negativo de la guerra entre Rusia y Ucrania.
 
3. China: Retrasos en la publicación del PIB del 3T22 genera especulaciones de desaceleración económica
La Oficina Nacional de Estadística de China aplazó la publicación del Producto Interno Bruto (PIB) del tercer trimestre de este año, la cual coincidía con la celebración del XX Congreso Nacional del Partido Comunista de China. Además de las cifras del PIB, también se han pospuesto las publicaciones de datos mensuales como las ventas minoristas, o incluso la evolución del mercado inmobiliario, el cual sigue generando volatilidad en los mercados. Estos retrasos en las publicaciones de cifras oficiales han aumentado las especulaciones de que el país está atravesando una fuerte desaceleración económica, resultado principalmente de su política COVID cero.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

Los nuevos costos para las empresas de Enrique Quintana – El Financiero.

Partidos carismáticos de José Woldenberg – El Universal.

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octubre 18, 2022
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