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Minutas Banxico confirman tono hawkish del comunicado (Nacional)

febrero 24, 2023 / By 

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Nacional

1. Política monetaria: Minutas confirman tono hawkish del comunicado
Ayer se dieron a conocer las minutas de la decisión de Banco de México del pasado 9 de febrero, en donde, sorpresivamente la junta de gobierno decidió por unanimidad aumentar en 50 puntos base (p.b.) la tasa de interés de referencia para ubicarla en 11%. Dentro de las minutas destaca que todos los participantes coinciden en que las presiones inflacionarias provenientes del componente subyacente están lejos de ceder, al tiempo que las expectativas de inflación siguen aumentando, lo cual justificó que mantuvieran el ritmo y la magnitud del incremento en la tasa de interés de referencia. A pesar de lo anterior, sobresale que hacia adelante no se muestra homogeneidad dentro de la junta de gobierno en cuanto a la magnitud del siguiente movimiento, ya que al menos dos integrantes podrían continuar con los incrementos de 50 puntos base. Así, en la Dirección de Análisis económico anticipamos al menos dos alzas en la tasa de interés objetivo, una de 50 y otra de 25 puntos base, con lo cual la tasa terminal alcanzaría un nivel de 11.75%, siempre y cuando se mantengan las presiones inflacionarias. (Mayor detalle)

2. Crecimiento: Se revisa ligeramente al alza el PIB del 4T22
De acuerdo con INEGI, la segunda publicación del PIB del cuarto trimestre de 2022 muestra un crecimiento de 0.5% en términos trimestrales, ligeramente por arriba de la primera publicación (0.4% t/t) y del anticipado por el mercado. Lo anterior como resultado de crecimiento en los tres componentes, destacando el incremento de 2% t/t en las actividades primarias, al tiempo que las actividades secundarias y terciarias aumentaron 0.5% t/t y 0.1% t/t respectivamente. En términos anuales y con cifras desestacionalizadas, el PIB aumentó 3.7%, al tiempo que las actividades agropecuarias subieron 6%, las industriales 3.2% y los servicios 3.7%. Así el PIB de 2022 fue revisado al alza de 3% a 3.1%. (Mayor detalle)

3. Crecimiento: IGAE en línea con lo esperado en diciembre
De acuerdo con INEGI, en diciembre de 2022 y con cifras desestacionalizadas, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) aumentó 0.3% en términos mensuales, en línea con el estimado del consenso (0.3%), y por arriba del anticipado por el Indicador Oportuno de Actividad Económica (0.1%), superando la caída de 0.5% de noviembre. Por componente, destaca que las actividades secundarias incrementaron 0.7% m/m, al tiempo que los servicios crecieron 0.3% y las primarias 0.2%. En términos anuales y con cifras desestacionalizadas, el IGAE creció 3.1%, impulsado por un incremento de 8% en las actividades agropecuarias, mientras que las industriales aumentaron 3.1% y los servicios 2.8%. (Mayor detalle)

Internacional

1. EE.UU.: Se recupera el gasto personal en enero, mientras que el ingreso se mantiene fuerte
En enero, el ingreso personal en Estados Unidos se ubicó por debajo del consenso al aumentar 0.6% m/m, implicando una ligera aceleración respecto al 0.3% de diciembre. En este sentido destaca que la compensación laboral registró un fuerte incremento de 0.6%. Por su parte, los beneficios sociales del gobierno disminuyeron en enero, ante una reducción en “otros” beneficios que fue parcialmente compensado por un alza en la Seguridad Social. Por su parte, el gasto personal en enero se situó por encima del consenso, al aumentar 1.8% m/m, después de la caída de 0.1% en diciembre.
 
2. EE.UU.: Precios al consumidor aumentan en enero
En Estados Unidos, la inflación, medida a través del PCE subyacente (indicador preferido del Fed que refleja los preciso del gasto de los consumidores) aumentó un 0.57% en enero, por encima de las expectativas (0.4%), y por arriba de la cifra de diciembre de 0.37% m/m. Con lo cual, la tasa interanual aumentó de 4.6% en diciembre a 4.7%. Por su parte, la inflación general del PCE creció 0.6%, un punto por encima de las expectativas, llevando a la inflación anual a 5.4% en enero de 5.3% el mes anterior.
 
3. Geopolítica: Cumple un año la invasión de Rusia a Ucrania
En el marco del primer aniversario del inicio de la invasión rusa a Ucrania, Volodymyr Zelensky, presidente ucraniano, declaró que “este será el año de nuestra victoria”. Mientras el país se prepara para los ataques rusos, autoridades ucranianas alentaron a los alumnos a estudiar en línea y a la gente a trabajar desde casa. Por su parte, Mateusz Morawiecki, primer ministro de Polonia visitó Kiev en una muestra de solidaridad. Por otro lado, previo al discurso de Zelensky, 141 países respaldaron la resolución en la Asamblea General de las Naciones Unidas exigiendo la retirada rusa de Ucrania, en donde sólo siete países votaron en contra.

Columnas destacadas

Pese a alza en tasas, creció crédito en vivienda de Maricarmen Cortés – Dinero en Imagen.

Un año de guerra en Ucrania: los números y la nueva cartografía de Luis Miguel González – El Economista.

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Certificación de los analistas: Rodolfo Mitchell fue el encargado de desarrollar este documento.

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