.

Fun fact: La cruz es uno de los símbolos de la Pasión de Cristo. Pero en la época de Jesús, la cruz era el instrumento de muerte más humillante. Tuvo que pasar mucho tiempo para que los cristianos se identificaran con ese símbolo y lo asumieran como instrumento de salvación.

Nacional

1. Política Monetaria: Minutas confirman que el ciclo restrictivo está muy cerca del final
Ayer, Banco de México publicó las minutas de la última decisión de política monetaria, en la cual mostró un tono menos negativo. Dentro de las minutas destaca que la mayoría de los miembros perciben una mejora en las perspectivas de inflación, aunque persisten las presiones en el componente de servicios. Por su parte, sobresale que, dentro de las opiniones de los miembros de la junta respecto a la postura monetaria de Banxico, dos de los miembros dejan ver que el nivel actual de la tasa de interés de referencia es el adecuado para la convergencia de la inflación por lo que no anticipan mayores incrementos. Mientras que, los tres restantes dejan la puerta abierta a continuar con el ciclo de alzas, y este dependerá de la información disponible al momento de la próxima decisión. En este sentido anticipamos que Banxico incremente en 25 puntos base la tasa de interés de referencia en la decisión de mayo, para alcanzar 11.50%, muy probablemente el nivel terminal. (Mayor detalle)

2. Consumo: Continúa buena racha de ventas de la ANTAD
De acuerdo con la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales, en marzo, las ventas de Tiendas Iguales, las cuales consideran todas aquellas tiendas que tienen más de un año de operación, mostraron una variación positiva de 4.1% respecto al mismo mes de año pasado. Por su parte, las ventas de Tiendas Totales, que incorporan las tiendas abiertas en los últimos 12 meses, crecieron en 6.9% por ciento respecto a marzo de 2022. Así, las ventas acumuladas al tercer mes de 2023 ascendieron a $345.8 miles de millones de pesos. (Mayor detalle)

3. Crecimiento: FMI ve a México como uno de los pocos países que se beneficiará del Nearshoring
De acuerdo con el INEGI, con base en los resultados de la Encuesta Mensual de la Industria Manufacturera (EMIM,), en febrero de 2023 y con datos ajustados por estacionalidad, el personal ocupado total del sector manufacturero disminuyó 0.1% respecto al mes anterior. Por su parte, las horas trabajadas cayeron 0.8% m/m y las remuneraciones medias reales pagadas (sueldos, salarios y prestaciones sociales) incrementaron 0.5% m/m. En términos anuales y con cifras ajustadas por estacionalidad, el personal ocupado total creció 0.9%, al tiempo que las horas trabajadas aumentaron 0.7% y las remuneraciones medias, se expandieron 2.3%. (Mayor detalle)

Internacional

1. EE.UU.: Se contrae el consumo en marzo

De acuerdo con la Oficina de Censos de Estados Unidos, las estimaciones anticipadas de las ventas minoristas y de servicios alimentarios para marzo de 2023, ajustadas por estacionalidad alcanzaron los $691,700 millones de dólares, lo que implica una caída de 1.0% respecto al mes anterior, aunque un aumento 2.9% respecto a marzo de 2022. En este sentido, las ventas totales para el período de enero a marzo de 2023 se expandieron 5.4% respecto al mismo período hace un año. En el detalle destaca que, las ventas del comercio minorista cayeron un 1.2% m/m, pero aumentaron un 1.5%en términos anules, mientras que los minoristas que no son tiendas aumentaron un 12.3% a/a, al tiempo que los servicios de alimentos y lugares para beber se expandieron 13.0% a/a.

2. EE.UU.: Producción industrial aumenta en marzo ante mayor demanda de calefacción

De acuerdo con la Reserva Federal, la producción industrial en Estados Unidos aumentó un 0.4% en términos mensuales, lo que implicó un cambio anual de 0.5%. Lo anterior como resultado de que la producción manufacturera y minera cayeron en el tercer mes del año 0.5% en términos mensuales cada una. Por su parte, el índice de servicios públicos subió un 8.4% m/m, ya que el regreso a un clima más frio después de un febrero templado impulsó la demanda de calefacción. La capacidad utilizada subió al 79.8 por ciento en marzo, una tasa que está 0.1 puntos porcentuales por encima de su promedio a largo plazo (1972-2022).

3. EE.UU.: Fed de Atlanta ve un incremento más de 25 p.b. en la tasa de interés de referencia

En una entrevista para Reuters, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bosti, mencionó que un aumento adicional 25 puntos base en la tasa de interés de referencia puede permitir que la Reserva Federal finalice su ciclo de ajuste con cierta confianza en que la inflación volverá de manera constante al objetivo del 2%. En este sentido menciono que los datos recientes de inflación, incluidos los informes de esta semana sobre la desaceleración de los precios al consumidor y la caída de los precios al productor, son consistentes con un alza adicional.

Columnas destacadas

Cuatro preguntas sin respuesta de Enrique Quintana – El Financiero.

¿Pasaría la compra de Iberdrola la prueba de la nueva Ley de Administración Pública? de Luis Miguel González – El Economista.

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Certificación de los analistas: Rodolfo Mitchell fue el encargado de desarrollar este documento.

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abril 14, 2023

Producción, venta y exportaciones de vehículos pesados crecen más de 30% en marzo (Nacional)

Fun fact: La palabra Pascua deriva del latín eclesiástico “pascha” (se pronuncia “pasca”) que, a su vez, proviene del hebreo Phase, que significa paso, tránsito (“el Paso del Señor”, según el Éxodo, 12, 1-11).

Nacional

1. Industria Automotriz: Producción, venta y exportaciones de vehículos pesados crecen más de 30% en marzo
El Instituto Nacional de Estadística y Geografía, con información del Registro Administrativo de la Industria Automotriz de Vehículos Pesados (RAIAVP), reportó que, en marzo de 2023 se vendieron 4,638 vehículos pesados al menudeo y 4,900 al mayoreo en el mercado nacional, lo cual representa un crecimiento anual de 38.70% y de 39.48% respectivamente. Adicionalmente, anunció que la producción total de vehículos pesados durante el tercer mes del año alcanzó las 22,203 unidades, 38.4% por arriba del mismo mes del año pasado. Mientras que, se exportaron 17,533 unidades, 33.56% más que en febrero de 2022. Por su parte, la producción total, durante el periodo enero-marzo de 2023, fue de 57,683 unidades, de los cuales el 97.2% corresponden a vehículos de carga y 2.8% a vehículos de pasajeros. En este sentido, en el 1T23 se exportaron 45,985 unidades, siendo el principal mercado Estados Unidos, con una participación de 95.8%. (Mayor detalle)

2. Aviación: AMLO da marcha atrás a cabotaje aéreo
Ayer durante la conferencia mañanera, el Presidente López Obrador anunció que el cabotaje aéreo ya no formará parte del paquete de modificaciones a las leyes de Aviación Civil y de Aeropuertos que envió en diciembre pasado. En este sentido, vale la pena recordar que la propuesta de AMLO buscaba permitir que aerolíneas extranjeras realizaran vuelos dentro de México para incrementar la conectividad y competencia, bajar precios e impulsar operaciones en el Aeropuerto Internacional Felipe Ángeles. Sin embargo, ante diversos cuestionamientos e inconformidad de la industria aérea por su eventual aprobación y futuras afectaciones, se optó por desechar la propuesta.

3. Crecimiento: FMI ve a México como uno de los pocos países que se beneficiará del Nearshoring
De acuerdo con Petya Koeva Brooks, directora adjunta del Departamento de Investigaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI), México será de los pocos países que se beneficien, en el mediano plazo, de la relocalización de empresas. Así, explicó que el Nearshoring va a tener efectos negativos en términos de Inversión Extranjera Directa en varios países. Sin embargo, México será de los ganadores en este suceso.

Internacional

1. EE.UU.: Minutas muestran un Fed más cauteloso ante quiebras en el sector bancario

La Reserva Federal de Estados Unidos publicó ayer las minutas de la decisión de política monetaria del 22 de marzo, en las cuales destaca que los funcionarios querían mantenerse flexibles sobre el camino a seguir para las tasas de interés, mientras examinaban un mercado laboral fuerte y una inflación obstinadamente alta contra los riesgos que la reciente situación bancaria representaba para la economía. En este sentido sobresale que antes de la quiebra de que Silicon Valley Bank el 10 de marzo y de Signature Bank el 12 de marzo, los funcionarios de la Fed habían estado contemplando realizar varios movimientos de tasas más en 2023 para controlar la inflación, al tiempo que incluso algunos habían pensado en un incremento de 50 puntos base en la tasa de interés de referencia. Sin embargo, los funcionarios ajustaron sus puntos de vista después del impacto en el sistema bancario, a lo que el Fed elevó las tasas en la reunión de marzo, solo en un cuarto de punto, y ajustaron sus pronósticos a solo un aumento de tasas más en lo que resta del año.

2. EE.UU.: Precios al productor se contraen en marzo

Con cifras desestacionalizadas, el índice de precios al productor disminuyó en marzo en 0.5% respecto al mes anterior, informó hoy la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos. Esta cifra se ubica por debajo de las lecturas de enero y febrero las cuales se presentaron un incremento de 0.4% y se mantuvieron sin cambios respectivamente. En términos anuales, los precios al productor crecieron 2.7%, por debajo del 5.9% y del 4.9% observados en enero y febrero de este año. Así, dos tercios de la caída en el índice se puede atribuir a una caída de 1.0% en los precios de los bienes. Mientras que los precios de servicios disminuyeron 0.3%. Por su parte, los precios al productor subyacente, que excluyen alimentos, energía y servicios comerciales, subieron un 0.1% m/m, después de aumentar 0.2% en febrero. En términos anuales el componente subyacente de los precios al productor se expandió 3.6%.

3. EE.UU.: Solicitudes iniciales de desempleo en el mayor nivel desde enero de 2022

En la semana que finalizó el 8 de abril, las solicitudes iniciales de desempleo aumentaron en 11,000 para ubicarse en 239,000, por arriba de las expectativas de mercado de 235,000. Este es el nivel más alto de reclamos iniciales desde el 15 de enero de 2022 cuando se situaron en 251.000. En este sentido, el promedio móvil de 4 semanas fue de 240,000, lo que implicó un aumento de 2,250 con respecto a la semana anterior, siendo este el nivel más alto desde el 20 de noviembre de 2021 cuando se ubicaron en 249,250. Por su parte, las solicitudes continuas durante la semana que finalizó el 1 de abril fueron de 1.810 millones, una disminución de 13,000 con respecto a la semana anterior.

Columnas destacadas

Reuniones de primavera del FMI y del Banco Mundial: tensa calma de Carlos Serrano – El Financiero.

Es de sabios rectificar y de gobernantes escuchar, ¿no? de Alicia Salgado – Dinero en Imagen.

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abril 13, 2023

Continua la recuperación de la llegada de viajeros internacionales (Nacional)

Fun fact: La fecha de celebración de Semana Santa varía entre el 22 de marzo y el 25 de abril de cada año. No hay una fecha fija porque se realiza el domingo siguiente a la primera luna llena de la primavera del hemisferio norte.

Nacional

1. Turismo: Continua la recuperación de la llegada de viajeros internacionales
De acuerdo con INEGI, y a través de los resultados de las Encuestas de Viajeros Internacionales (EVI), la Encuesta de Turismo de Internación (ETI) y Encuesta de Viajeros Fronterizos (EVF), se dio a conocer que, durante febrero de 2023, ingresaron al país 5,743,194 visitantes, de los cuales 3,091,341 fueron turistas internacionales. En este sentido vale la pena mencionar que el ingreso de turistas internacionales creció 18% en términos anuales. Por su parte se reportó que el ingreso de divisas referente al gasto total de visitantes internacionales ascendió a $2,586.6 millones de dólares, lo que representa un incremento de 22.3% respecto al mismo mes del año pasado. (Mayor detalle)

2. AIFA: Anticipan llegar a punto de equilibrio financiero a partir del 1T de 2024
De acuerdo con el director del Aeropuerto Internacional Felipe Ángeles (AIFA), el General Brigadier en retiro Isidoro Pastor, el AIFA continúa creciendo de forma gradual, por lo que prevé alcanzar el punto de equilibrio financiero en algún punto a partir del 21 marzo del 2024 con 200 operaciones diarias y cinco millones de pasajeros. Por su parte, mencionó que la nueva terminal atiende ahora 14 rutas nacionales, operadas por Aeroméxico, Volaris y VivaAerobus, y cuatro internacionales: Arajet, Copa, Conviasa, VivaAerobus y Magnicharters. En este sentido comentó que en el corto plazo agregarán dos rutas: una nacional a Ciudad Juárez y una internacional a Houston. Además, una aerolínea nacional ya hizo los trámites para triplicar operaciones en el segundo semestre del año. Sin embargo, el avance no es acelerado.

3. Consumo: ICBD BBVA Research apunta a un buen inicio de año
De acuerdo con el Indicador de Consumo Big Data BBVA Research (ICBD BBVA Research), el desempeño positivo del consumo durante el primer trimestre del 2023, apunta a un buen inicio de año, dando cierta estabilidad a la actividad económica ante la potencial desaceleración de la demanda externa, la cual podría exacerbarse en los siguientes meses ante condiciones financieras más restrictivas en Estados Unidos, como resultado de las recientes quiebras bancarias. En este sentido, el reporte menciona que el consumo en Terminales Punto de Venta (TPV) registró un crecimiento de 3.6% en el primer trimestre del 2023, lo que representó un crecimiento de 1.1% respecto al trimestre previo.

Internacional

1. EE.UU.: Continúa cediendo la inflación en marzo

En Estados Unidos, el índice de precios al consumidor subió un 0.1% en marzo en términos mensuales, lo que implica un incremento de 5% respecto al año anterior, ubicándose ambas lecturas pro de debajo de las estimaciones de los analistas de 0.2% y 5.1% respectivamente. Excluyendo alimentos y energía, la inflación subyacente se aceleró en 0.4% m/m y 5.6% a/a en línea con las expectativas. Por su parte, el costo de la energía cayó y los precios de los alimentos se mantuvieron estables, al tiempo que los precios de los vehículos usados también disminuyeron. Por su parte, los precios de la vivienda presentaron el menor incremento desde noviembre al crecer 0.6% m/m, aunque el aumento anual resulto en 8.2%.

2. EE.UU.: Administración actual propone limitar la venta de vehículos de gasolina a 33% a partir de 2032

La administración Biden propuso límites más estrictos a la contaminación de los automóviles para impulsar las ventas de vehículos eléctricos en Estados Unidos. Así, la normativa exigiría que alrededor del 67% de los vehículos nuevos vendidos en el país sean eléctricos para 2032. Actualmente, la cifra se ubica alrededor del 6%. La Agencia de Protección Ambiental pronostica que los nuevos límites harán que Estados Unidos evite casi 10 mil millones de toneladas de emisiones de carbono hasta 2055.

3. Global: OMS mencionó que riesgo de propagación de virus H3N8 de la gripe aviar era bajo

La Organización Mundial de la Salud (OMS) dijo que una mujer en China se había convertido en la primera persona en morir a causa del subtipo H3N8 de la gripe aviar. La cepa, que no se puede propagar de persona a persona, infectó a dos personas en la provincia sureña de Guangdong el año pasado y a una el mes pasado. La OMS dijo que el riesgo de propagación del virus entre humanos a nivel nacional o internacional era bajo.

Columnas destacadas

Los afanes empresariales del gobierno de Manuel Sánchez – El Financiero.

Los riesgos según el FMI: inflación, tasas y geopolítica fragmentada de Luis Miguel González – El Economista.

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abril 12, 2023

Producción Industrial aumenta en febrero impulsada por la minería (Nacional)

Fun fact: Los huevos de Pascua no son un invento actual: para antiguas comunidades como los persas, los egipcios y los romanos estos huevos tenían un significado especial y simbolizaban el nacimiento y la fertilidad.

Nacional

1. Producción Industrial: Aumenta en febrero impulsada por la minería
De acuerdo con INEGI, en febrero de 2023 y con cifras desestacionalizadas, la producción industrial medida a través del Indicador Mensual de la Actividad Industrial (IMAI) creció 0.7% en términos mensuales, impulsada principalmente por el componente de Minería, el cual incrementó 4.1%, al tiempo que la Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final aumentó 0.3%, la Construcción disminuyó 0.2 % y las Industrias manufactureras cayeron 0.5% m/m. En términos anuales, la producción industrial creció 3.5% impulsado por la Minería que se expandió 7.7%, mientras que la Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final creció 5.1 %, la Construcción aumentó 3.3% y las Industrias manufactureras subió 2.5%. (Mayor detalle)

2. Finanzas públicas: Sin grandes cambios los Pre-Criterios de Política Económica 2024
El viernes 31 de marzo, la Secretaría de Hacienda (SHCP) dio a conocer los Pre-Criterios de Política Económica 2024, el cual se presentan estimados fiscales y macroeconómicas para dicho año, así como una actualización para 2023. En este sentido, destacó que el estimado del PIB para este año resultó sin cambios en 3.0% a/a, con la SHCP citando un buen desempeño de la economía nacional, mientras que para el 2024 anticipan una expansión de la misma magnitud. Por su parte, revisaron los estimados para la inflación y la tasa de interés al alza al cierre de año a 5.0% y 11.3% respectivamente, al tiempo que pronostican un tipo de cambio más fuerte 19.1 pesos por dólar a finales de 2023. En cuanto a las finanzas públicas, las estimaciones tanto para los ingresos y egresos se revisaron ligeramente al alza en 2023, mientras que para el próximo año anticipan que los ingresos aumenten y que el gasto disminuya en el margen. Así, estiman que el déficit en los RFSP para el cierre del año aumente a 4.2% del PIB desde el 4.1% previo, con un saldo histórico más alto, del 49.4% del PIB estimado a 49.9% del PIB. Para 2024 se estima unos RFSP de 3.2% y un saldo histórico de 49.9% del PIB. (Mayor detalle)

3. Empleo: Creación de empleo formal sigue aumentando sostenidamente
Durante marzo, el IMSS registró un crecimiento mensual de 135,811 puestos de trabajo, el segundo mayor aumento en los últimos doce años y el cuarto en toda la historia considerando los meses de marzo, con lo cual la creación de empleo creció 3.8% en términos anuales por arriba del 3.4% a/a registrado en febrero, impulsado principalmente por incrementos en construcción, transporte, servicios a las empresas y comercio. Así, al cierre de marzo 2023, se tienen registrados 21.8 millones de puestos de trabajo, de los cuales el 86.1% son permanentes y el 13.9% son eventuales. (Mayor detalle)

Internacional

1. Global: FMI revisa a la baja las perspectivas de crecimiento económico a nivel global

El Fondo Monetario Internacional reviso marginalmente a la baja sus pronósticos de crecimiento económico a través de la publicación del documento de Perspectivas Económicas Mundiales. En este sentido para la economía mundial ajusto sus estimados de crecimiento de 2.9% a 2.8% para 2023, al tiempo que para 2024 las revisó de 3.1% a 3.0%. Sin embargo, en un escenario alternativo, con mayor estrés en el sector financiero, anticipa que el crecimiento mundial se reduzca a alrededor del 2.5% en 2023. En cuanto a las perspectivas para las economías desarrolladas anticipa que Estados Unidos crezca 1.6% en 2023 desde 1.4% en el documento publicado en enero. Por su parte, esperan que la Eurozona se expanda en 0.8% en 2023 (ant. 0.7%), al tiempo que mantienen sin cambio el crecimiento de China en 5.2% para este año. Para el caso de México revisaron ligeramente al alza el crecimiento de 2023 de 1.7% a 1.8% y mantuvieron sin cambio el de 2024 en 1.6%.

2. EE.UU.: Investiga una filtración de archivos clasificados relacionados con Ucrania

Estados Unidos está evaluando la fuente y el tamaño de una filtración de archivos de inteligencia clasificados que podrían representar un riesgo muy grave para la seguridad nacional. Según un portavoz del Pentágono, los funcionarios están trabajando a marchas forzadas para investigar cómo se filtraron los documentos en línea. Estos documentos parecen revelar información de seguridad nacional sobre la invasión de Ucrania por parte de Rusia, incluidos datos que podrían obstaculizar la próxima contraofensiva de Ucrania.

3. Geopolítica: China detiene ejercicios militares en Taiwán

La presidenta de Taiwán, Tsai Ing-wen, calificó a China de irresponsable después de que concluyó tres días de ejercicios militares en la isla. En un comunicado publicado en Facebook, la Sra. Tsai dijo que los ejercicios, en los que 91 aviones chinos volaron a la Zona de Identificación de Defensa Aérea de la isla, una región de amortiguamiento, causaron inestabilidad. El ministro de defensa de Japón los describió como intimidantes.

Columnas destacadas

¿Cómo se encuentra el mundo después de Silicon Valley Bank? de Gabriel Casillas – El Financiero.

Iberdrola: ¿nacionalización?; ¿deuda? de Marco A Mares – El Economista.

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abril 11, 2023

Inflación se desacelera más de lo anticipado en marzo (Nacional)

Fun fact: De acuerdo con Boston Consulting Group, durante 2020 se gastaron $25 mil millones de dólares en robots industriales.

Nacional

1. Precios al consumidor: Inflación se desacelera más de lo anticipado en marzo
En marzo de 2023, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), calculado por INEGI, aumentó en 0.27 % respecto al mes anterior, ligeramente por debajo del esperado por los analistas. Así, la inflación general anual se ubicó en 6.85% desde 7.62% en febrero, siendo esta la primera lectura por debajo de 7% a/a desde noviembre de 2021. Lo anterior como resultado de una desaceleración del componente no subyacente, el cual cayó en 0.5%, contrastando con el incremento promedio de los últimos 15 años de 0.69%. Así en términos anuales se ubicó en 3.27% desde 5.65% del mes anterior, favorecido por una caída mensual en los precios de los agropecuarios. Por su parte, la inflación subyacente aumentó en 0.52% m/m, ligeramente por arriba del pronostico de los analistas (0.48%), impulsado principalmente por el precio de los servicios (+0.62%). En términos anuales la subyacente disminuyó de 8.29% en febrero a 8.09%. (Mayor detalle)

2. Remesas: Sigue fortaleza de los envíos de remesas
De acuerdo con Banxico, los ingresos por remesas provenientes del exterior ascendieron a $4,348 millones de dólares (mdd) en febrero de 2023, ligeramente por arriba de lo anticipado por los analistas ($4,300 mdd) y mayor al dato del mismo mes del año anterior ($3,911 mdd), lo que implicó un incremento anual de 11.2%. Mientras que las remesas enviadas por residentes en México al exterior mostraron un avance anual de 14.1%, con lo que alcanzaron un nivel de $111 mdd. Con estos resultados, el superávit de la cuenta de remesas de México con el resto del mundo se ubicó en $4,238 millones de dólares. (Mayor detalle)

3. Vehículos ligeros: Aumenta la producción, venta y exportación de vehículos ligeros
De acuerdo con el INEGI, a través del Registro Administrativo de la Industria Automotriz de Vehículos Ligeros (RAIAVL), en marzo de 2023, se vendieron 118,801 unidades en el mercado interno, lo que representa una variación de 24.8% respecto al mismo mes de 2022. Al tiempo que se exportaron 272,687 vehículos ligeros, lo que implicó un crecimiento de 3.88% en términos anuales y se produjeron 346,124 vehículos ligeros, incrementando 13.12% respecto al mismo mes del año anterior. Por su parte, durante enero-marzo de 2023, se comercializaron 315,126 vehículos ligeros y se produjeron 922,177 unidades en México, mientras que se exportaron 741,306 unidades. (Mayor detalle)

Internacional

1. EE.UU.: Creación de empleo se desacelera en marzo, aunque continúa resiliente

En marzo y de acuerdo con los datos publicados por el Departamento del Trabajo en Estados Unidos, la creación de empleos medido a través de la nómina no agrícola estuvo ampliamente en línea con las expectativas (230,000), aunque por debajo de los 326,000 empleos creados en febrero, al ubicarse en 236,000, como resultado de una mejora en la oferta laboral. En este sentido, la nómina privada aumentó en 189,000, por debajo del 266,000 de febrero. Así la caída más pronunciada en las nóminas privadas es más indicativa de la trayectoria a corto plazo de la economía, por lo que analistas anticipan que continuará la desaceleración en el mercado laboral. La tasa de desempleo bajó a 3.5%, en medio de un aumento en la participación de la fuerza laboral, ligeramente por arriba de las expectativas de que se mantendría en el 3.6%.

2. Geopolítica: China continúa realizando ejercicios militares alrededor de Taiwán

China continuó por tercer día de ejercicios militares alrededor de Taiwán, incluyendo un ataque simulado desde el este, como resultado de la reunión entre la presidenta de Taiwán, Tsai Ing-wen y Kevin McCarthy, el presidente de la Cámara de Representantes de Estados Unidos, la semana pasada. Así, el Ministerio de Defensa de Taiwán dijo que 70 aviones volaron a la Zona de Identificación de Defensa Aérea de la isla, una región de amortiguamiento, durante 24 horas seguidas. Como resultado de lo anterior, Japón activó aviones en respuesta incrementando las tensiones en la región.

3. Geopolítica: Zelensky condena ataques rusos

Los ataques aéreos rusos, incluido un ataque que mató a dos personas en Zaporizhia, una ciudad en el sureste de Ucrania, provocaron la condena de Volodmyr Zelensky, el presidente de Ucrania, quien mencionó que “así es como el estado terrorista marca el Domingo de Ramos”. Por su parte, el Papa Francisco oró deliberadamente en su mensaje de Pascua para que Dios «arroje la luz de la Pascua sobre el pueblo de Rusia».

Columnas destacadas

La tormenta bancaria continúa, ¿qué podemos esperar? de Ernesto O’Farrill – El Financiero.

Optimismo injustificado en las estimaciones de finanzas públicas de Arnulfo Rodríguez – El Economista.

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abril 10, 2023

Banxico aumenta 25 puntos base en línea con expectativas (Nacional)

Fun fact: Todo el oro que existe en la Tierra proviene de la explosión de supernovas.

Nacional

1. Política Monetaria: Banxico aumenta 25 puntos base en línea con expectativas
En la segunda decisión de 2023, en línea con lo esperado, el Banco de México decidió incrementar en 25 puntos base (p.b.) la tasa de referencia, para ubicarla en 11.25%, su nivel más alto desde 2008. Destaca que la decisión fue unánime. Esta es la quinceava decisión consecutiva en donde Banxico incrementa la tasa, y la primera alza de esta magnitud desde diciembre de 2021. Consideramos que la retórica del comunicado fue menos restrictiva (hawkish) ante la moderación en la magnitud del alza de 50 p.b. a 25 p.b., la unanimidad de la decisión, así como a los siguientes factores: 1) La inflación general anual ha disminuido más de lo previsto; 2) El ajuste de las expectativas de inflación general y subyacente durante 2023 y 2024 fue marginal y 3) Que mantienen el alcanzar el objetivo de inflación durante el 4T24. En este sentido, en el Área de Análisis Económico de UNIFIN consideramos que posiblemente este ya preparando el terreno para detener el ciclo de alzas en la tasa de interés de referencia. Nuestro escenario base es que el Banco de México aumente en 25 p.b. la tasa de referencia en la próxima reunión de política monetaria para ubicar la tasa terminal de 11.50%, manteniendola en este nivel en lo que resta del año.

2. Empleo: Tasa de desempleo se ubica en 2.7% en febrero
De acuerdo con la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE) publicada por INEGI, en febrero de 2023 y con cifras originales, la Población Económicamente Activa (PEA) fue de 60 millones de personas, lo que implicó una Tasa de Participación de 60.2 por ciento, dicha población fue superior en 1.7 millones de personas a la de febrero de 2022. De la PEA, 58.3 millones de personas (97.3 %) estuvieron ocupadas, de las cuales 4.3 millones fueron subocupadas (las que declararon tener necesidad y disponibilidad para trabajar más horas), lo que implicó una reducción de 865 mil personas respecto al mismo mes del año pasado. Por su parte, la población desocupada disminuyó de 2.1 millones en enero a 1.6 millones de personas, con lo que la Tasa de Desocupación pasó de 3.7% del la PEA a 2.7%. (Mayor detalle)

3. Finanzas públicas: Ingresos presupuestarios crecen 4.4% en febrero a pesar de caída en precios de hidrocarburos
De acuerdo con el reporte de finanzas públicas y deuda pública publicado ayer por la SHCP, en febrero de 2023, los ingresos presupuestarios del Sector Público ascendieron a $1.110 billones de pesos, lo que implica un crecimiento real de 4.4% en comparación con el mismo periodo de 2022. Por su parte, y a pesar de la caída en los precios de los hidrocarburos, los ingresos petroleros acumulados en enero-febrero presentaron un crecimiento real anual de 2.4%. De igual forma, los niveles de recaudación tributaria continuaron fortaleciéndose en el primer bimestre del año, al presentar in incremento de 4.2% a/a en términos reales, al tiempo que la recaudación por ISR aumentó 8.2% a/a, superando lo programado en $25,336 millones de pesos. Por otro lado, el gasto neto del Sector Público ascendió a $1.211 billones de pesos. En el detalle, destaca que el 52.5% del gasto en desarrollo social fue destinado a políticas de protección social. (Mayor detalle)

Internacional

1. EE.UU.: Ingreso y gasto personal aumentaron en febrero

En febrero y de acuerdo con la Oficina de Análisis Económico, en Estados Unidos los ingresos personales aumentaron $72.9 miles millones de dólares (mmdd), lo que equivale a un incremento de 0.3% en términos mensuales. Mientras que el gasto de los consumidores se expandió 0.2% respecto al mes anterior para ubicarse en $27.9 mmdd. El aumento en los ingresos personales se explicó principalmente por un aumento en las compensaciones salariales. Por su parte, la tasa de ahorro personal (es decir, el ahorro personal como porcentaje del ingreso personal disponible) fue de 4.6 por ciento en febrero, ligeramente mayor al 4.4% reportado en enero.

2. EE.UU.: Mercado laboral muestra ligeras señales de debilidad

En la semana que finalizó el 25 de marzo, las solicitudes iniciales del seguro de desempleo aumentaron 7,000 respecto a la semana anterior para ubicarse en 198,000, por arriba de la cifra esperada de 196,000, aunque por debajo del promedio móvil de 4 semanas de 198,250. Por su parte, las solicitudes continuas alcanzaron los 1.689 millones durante la semana que finalizó el 18 de marzo, lo que implicó un aumento de 4,000 con respecto a la semana anterior y ligeramente por debajo del promedio móvil de 4 semanas
de 1.691 millones.

3. EE.UU.: Donald Trump el primer expresidente en enfrentar cargos penales

Un jurado en Nueva York votó a favor de acusar a Donald Trump por su presunto papel en el encubrimiento por el pago ilegal a una actriz de películas para adultos. La oficina del fiscal de distrito de Manhattan dijo que se había puesto en contacto con Trump para coordinar su entrega. Según su abogado, Trump se entregará el martes para enfrentar los primeros cargos penales que se presenten contra un expresidente estadounidense. Trump ha negado haber actuado mal en el caso.

Columnas destacadas

¿Aterrizaje suave o nos daremos un buen ‘sopetón’? de Enrique Quintana – El Financiero.

Reforma de gran calado a la administración pública prende focos de Luis Miguel González – El Economista.

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marzo 31, 2023

Peso se fortalece ante expectativa de que Banxico incremente tasas (Nacional)

Fun fact: Las zanahorias eran originalmente moradas.

Nacional

1. Tipo de Cambio: Peso se fortalece ante expectativa de que Banxico incremente tasas
En la antesala de la decisión de política monetaria de Banco de México, en donde se anticipa que hoy la Junta de Gobierno aumente en 25 puntos base la tasa de referencia a 11.25%, la paridad peso dólar se ha apreciado 4.62% en los últimos doce días, después de que el 13 de marzo alcanzara los 18.9762 pesos por dólar tras la quiebra de Silicon Valley Bank, y que ayer cerrara en 18.0986 pesos por dólar. Lo anterior se explica principalmente por una menor aversión al riesgo en los mercados financieros globales y en el caso de México ante la expectativa de que Banxico incremente su tasa de referencia a 11.25%, lo cual mantendría el diferencial con Estados Unidos en 625 puntos base, incrementado el apetito de los inversionistas por invertir en México, así como la demanda por pesos.

2. Minería: Cambios a la Ley Minera tendrán repercusiones negativas en el sector, Camimex
De acuerdo con la Cámara Minera de México (Camimex), los cambios a la Ley Minera propuestos por el gobierno de México, lo cuales implican la eliminación de beneficios y el aumento de obligaciones para las empresas privadas, tendrán fuertes repercusiones para la minería. Entre los cambios, el gobierno federal propone que se elimine el esquema de “terreno libre y primer solicitante”, el cual plantea modificar el esquema de otorgamiento de concesiones para que únicamente mediante concurso público, se otorguen, bajo condiciones mínimas que aseguren las mejores condiciones económicas para el Estado y de beneficio para la población, así como garanticen la realización de acciones para preservar, restaurar y mejorar el ambiente, prevenir y controlar la contaminación del aire, agua, suelo y subsuelo. Por su parte, plantean reducir la duración y prórroga de las concesiones mineras de 50 a 15 años.

3. Sector Aero: Canaero pide acelerar modificaciones a las leyes de Aviación Civil y Aeropuertos
De acuerdo con la presidenta de la Cámara Nacional de Aerotransportes (Canaero), Diana Olivares, a pesar de lo apretado de los tiempos legislativos para la eventual aprobación del cabotaje aéreo a las aerolíneas extranjeras, su autorización sería desafortunada para México, a lo cual ya han entregado información técnica. Por su parte, mencionó que están revisando las iniciativas de modificaciones de leyes de Aviación Civil y Aeropuertos, en donde están de acuerdo con el 90% de estas, y con lo cual esperan recuperar la categoría 1. A lo que solicitó que se divida la discusión y que saquen lo antes posible la categoría 1 porque en mayo vamos a cumplir dos años de la degradación por parte de Estados Unidos. Por otro lado, pidió que no aprueben el tema del cabotaje.

Internacional

1. EE.UU.: Revisan PIB del 4T22 ligeramente a la baja

En Estados Unidos y de acuerdo con la tercera estimación de la Oficina de Análisis Económico, durante el cuarto trimestre de 2022 el producto interno bruto (PIB) real aumentó 2.6% a tasa anual, ligeramente por debajo del 2.7% proyectado en la segunda estimación el mes pasado, así como del tercer trimestre en donde el PIB real aumentó 3.2%. Esta cifra reflejó principalmente revisiones a la baja de las exportaciones y el gasto del consumidor, al tiempo que las importaciones, que son una resta en el cálculo del PIB, fueron revisadas a la baja. Lo anterior se compensó principalmente por incrementos en la inversión privada en inventario, el gasto del consumidor, la inversión fija no residencial, el gasto del gobierno federal y el gasto del gobierno estatal.

2. Alemania: Precios al consumidor se desaceleran en marzo

Durante marzo, la inflación disminuyó significativamente en Alemania gracias a los precios más bajos de la energía, pero estuvo por encima de las previsiones, lo que aumentó la presión sobre el Banco Central Europeo para endurecer aún más su política monetaria. En este sentido, los precios al consumidor, armonizados para compararlos con otros países de la Unión Europea, aumentaron un 7.8% en términos anuales, por debajo del 8.7% observado en febrero, aunque por arriba lo previsto por los analistas (+7.50%), impulsados principalmente por los precios de alimentos, los cuales aumentaron 22.3% a/a.

3. Geopolítica: Continúan tensiones entre Taiwán y China por viaje a EE.UU. de presidenta

La presidenta de Taiwán, Tsai Ing-wen, llegó a Nueva York, mientras transita por Estados Unidos en ruta a Belice y Guatemala. La Sra. Tsai fue recibida por una multitud de simpatizantes y manifestantes. Se espera que se reúna con Kevin McCarthy, presidente de la Cámara de Representantes de los Estados Unidos, en su camino de regreso. Sin embargo, China dijo que cualquier reunión podría conducir a una confrontación seria, a lo cual Estados Unidos instó a China a no reaccionar exageradamente, ya que tales viajes de líderes taiwaneses son algo común.

Columnas destacadas

Fed enfrenta un complicado equilibrio de Carlos Serrano – El Financiero.

Industria minera: incertidumbre en inversiones de Maricarmen Cortés – Dinero en Imagen.

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marzo 30, 2023

Analistas ven viables metas del Paquete Económico 2023 ante Nearshoring (Nacional)

Internacional | Nacional | Movimientos de Mercados | Columnas Destacadas

Fun fact: Debido a su alto contenido de alcohol, el vodka no se congela, por lo que es perfecto para los países fríos.

Nacional

1. Finanzas publicas: Analistas ven viables metas del Paquete Económico 2023 ante Nearshoring
En el preámbulo de la entrega por parte de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) al Congreso de la Unión de los Precriterios Generales de Política Económica (PGPE) para el 2024, algunos economistas anticipan que supuestos económicos del Paquete Económico para 2023 se cumplan. En este sentido, vale la pena recordar que, en el Paquete Económico para este año, aprobado por el Congreso, la SHCP anticipa que la economía mexicana crezca 3.0% y que la principal fuente de financiamiento sean los ingresos tributarios, los cuales se espera que alcancen alrededor del 14.7% del PIB. En este sentido, algunos economistas pronostican que estas metas se logren como resultado del Nearshoring, en donde estiman que el crecimiento de los ingresos tributarios alcance el 12%, nivel superior al 10% estimado por la Secretaría de Hacienda.

2. Mercado de valores: Yorio busca el momento oportuno para enviar reforma a la Ley del Mercado de Valores
De acuerdo Gabriel Yorio, subsecretario de Hacienda y Crédito Público, la secretaria analiza los tiempos políticos de la agenda legislativa para enviar al Congreso de la Unión la propuesta de reforma a la Ley del Mercado de Valores. Lo anterior ya que consideran que los cambios a la regulación del mercado bursátil, los cuales han trabajado de la mano con el gremio bursátil, van a contribuir a su crecimiento. En este sentido, Yorio resalto que para que los mercados financieros funcionen se deben de crear situaciones para que los mercados sean más profundos, lo cual ayudaría a dar una mayor bursatilidad y a que “el pastel crezca”. Dentro de los cambios propuestos, sobresale el listado simplificado de acciones y deuda enfocado principalmente en empresas medianas, la entrada de hedge funds o fondos de cobertura especializados, así como la emisión de distintas series de acciones.

3. Elecciones: Delfina Gomez aventaja 18 puntos contra Alejandra del Moral en carrera por el Estado de México
De acuerdo con la última encuesta elaborada por Enkoll para EL UNIVERSAL, en el arranque de las campañas electorales por la gubernatura del Estado de México, la precandidata de Morena-PT-Partido Verde, Delfina Gómez, cuenta con 59% de la intención de voto efectiva, 18 puntos arriba respecto a la candidata de la alianza PAN-PRI-PRD-Nueva Alianza, Alejandra del Moral, quien registra 41% de las preferencias. Lo cual representa un punto porcentual menos en relación con el mes de enero de 2023, cuando la morenista sumó 56%, frente 37% de la precandidata priista.

Internacional

1. EE.UU.: Confianza del consumidor aumenta previo a la quiebra de SVB

En Estados Unidos, el índice de confianza del consumidor del Conference Board aumentó ligeramente durante marzo al ubicarse en 104.2, desde 103.4 en febrero. En el detalle destaca que el índice de Situación Actual, basado en la evaluación de los consumidores de las condiciones comerciales y laborales actuales, disminuyó a 151.1 desde 153.0 el mes pasado, mientras que el índice de Expectativas, basado en las perspectivas a corto plazo de los consumidores sobre ingresos, negocios y condiciones del mercado laboral, subió a 73.0 desde las 70.4 unidades de febrero. Sin embargo, durante 12 de los últimos 13 meses, el índice de expectativas ha estado por debajo de 80, el nivel que a menudo indica una recesión dentro del próximo año. La fecha de corte de la encuesta fue el 20 de marzo, unos diez días después de las quiebras bancarias en Estados Unidos.

2. Geopolítica: China amenaza con represalias a Taiwan si presidenta se reúne con McCarthy

China amenazó con represalias no especificadas si la presidenta de Taiwán, Tsai Ing-wen, se reúne con Kevin McCarthy, el presidente de la Cámara, en Estados Unidos. La Sra. Tsai hace escala en Nueva York antes de trasladarse a Belice y Guatemala, dos de los países cada vez más reducidos que mantienen relaciones diplomáticas con la isla. Es posible que se encuentre con el Sr. McCarthy en su camino de regreso. China dijo que una reunión “dañaría [su] soberanía”. Considera a Taiwán como propio.

3. Suiza: Sergio Ermotti regresa a UBS para liderar la adquisición de Credit Suisse

Sergio Ermotti regresa como director ejecutivo de UBS para gestionar la adquisición de Credit Suisse. Ermotti dirigió el mayor prestamista de Suiza durante nueve años antes de renunciar en 2020. El ciudadano suizo y actual presidente de Swiss Re, una reaseguradora, reemplazará a Ralph Hamers, un holandés. La compra de Credit Suisse por $3,250 millones de dólares concluyó con la caída del banco, cuando los depositantes y las contrapartes lo abandonaron en el transcurso de una semana.

Columnas destacadas

La crisis bancaria de Estados Unidos de Manuel Sánchez – El Financiero.

Tianguis Turístico: un mercado terrestre poco fancy de Alicia Salgado – Dinero en Imagen.

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marzo 29, 2023

Estados Unidos planea enviar ultimátum para destrabar disputa energética (Nacional)

Internacional | Nacional | Movimientos de Mercados | Columnas Destacadas

Fun fact: Los cócteles aparecieron durante la prohibición en Estados Unidos, disimulando el alcohol de mala calidad con jugos de frutas y especias aromáticas como la menta y el romero.

Nacional

1. TMEC: Estados Unidos planea enviar ultimátum para destrabar disputa energética
De acuerdo con Reuters, Estados Unidos planea enviar a México un ultimátum buscando solucionar la disputa relacionada a ciertas políticas energéticas mexicanas que aparentemente restringen la competencia de empresas estadounidenses. En este sentido, el gobierno del presidente Joe Biden planea buscar una resolución al asunto mediante una advertencia de que “o actúan o de lo contrario…” lo cual estiman escale las tensiones entre los presidentes de ambos países. Se espera que la Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos (USTR, por sus siglas en inglés) haga lo que se describió como una «oferta final» a los negociadores de México para abrir sus mercados y acordar una mayor supervisión. De lo contrario, EE. UU. solicitará un panel de resolución de disputas independiente en virtud del Acuerdo entre Estados Unidos, México y Canadá, o TMEC.

2. Política monetaria: BofA anticiapa un alza dividida de 25 puntos base en la decisión de Banxico
De acuerdo con Bank of America (BofA) Global Research, el Banco de México moderará el incremento a 25 puntos base en la decisión de política programada para el próximo jueves, y en la cual anticipan que la votación sea dividida, ya que esperan que dos miembros voten por 50 puntos base como resultado de la fortaleza del mercado laboral, que la inflación de servicios no ha alcanzado un máximo y la permanencia de los altos niveles de inflación. Vale la pena mencionar que en la última encuesta de Citibanamex la gran mayoría de los encuestados anticipaban un incremento de un cuarto de punto porcentual. En este sentido, pronostican que Banxico se mueva en línea con el Fed, quien aumentó en 25 p.b. y desacelero su ritmo de alza de tasas ante el colapso de Silicon Valley Bank y los temores de una crisis financiera como la del 2008.

3. Petróleo: Producción de Pemex se estanca en febrero
Según el reporte de Estadísticas Petroleras publicado por Petróleos Mexicanos, la petrolera obtuvo en febrero una producción de 1,849 millones de barriles diarios de crudo y condensados, lo que implicó una caída mensual de 0.05%. Mientras que, este volumen implicó un aumento anual de 6%, ya que el año pasado reportaba 1,743 millones de barriles diarios en el segundo mes. Por su parte, la producción total de hidrocarburos líquidos (incluyendo los líquidos del gas el crudo y los productos condensados) alcanzó los 2,033 millones de barriles diarios, lo que implicó una caída mensual de 0.39% y un incremento de 5.61% a/a. (Mayor detalle)

Internacional

1. EE.UU.: Se amplia ligeramente el déficit comercial en febrero

De acuerdo con la oficina de Censo, el déficit comercial de bienes de EE. UU. se amplió ligeramente a $91,630 millones de dólares (mdd) en febrero de 2023 desde los $91,090 mdd revisados del mes anterior, en medio de un debilitamiento de la demanda mundial debido al aumento del costo de vida y mayores costos de endeudamiento. En este sentido, las exportaciones cayeron 3.8% m/m debido a las bajas en las ventas de vehículos (-11.9%), bienes de consumo (-4.6%), insumos industriales (-4.2%) y bienes de capital (-2.5%). Mientras tanto, las importaciones cayeron a un ritmo más lento del 2.3% m/m debido a las menores compras de vehículos (-7.1%), bienes de consumo (-5.6%) y alimentos, piensos y bebidas (-3.4%).

2. China: Alibaba anuncia la mayor reestructura de la historia

Alibaba anunció planes para dividir la compañía en seis unidades independientes, en lo que sería una de las reestructuras más grande en la historia de la empresa. Las nuevas empresas obtendrán capital externo y eventualmente buscarán cotizar en bolsa. Alibaba espera restaurar el valor de sus acciones después de que la represión de las empresas tecnológicas por parte de las autoridades chinas, a partir de 2020, redujera su precio en aproximadamente un 70%.

3. Geopolítica: Zelensky acusa a Rusia de chantaje

Volodymyr Zelensky, presidente de Ucrania, acusó a Rusia de “chantaje de radiación” por su ocupación de la planta nuclear de Zaporizhia, la más grande de Europa. En este sentido Zelensky afirmó que los ocupantes rusos de la planta no cumplían con las normas de seguridad. A lo que agregó: “Tomar como rehén a una planta de energía nuclear… Esto es sin duda lo peor que ha sucedido en la historia de la energía nuclear europea o mundial”.

Columnas destacadas

Operaciones de banca central de Gabriel Casillas – El Financiero.

Entre el fentanilo y los agroquímicos de Catalina Pérez Correa – El Universal.

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marzo 28, 2023