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Expertos encuestados por Banxico siguen revisando al alza sus proyecciones de inflación (Nacional)

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Fun fact/2/: Curiosamente, el país con más husos horarios en el mundo no es Rusia, sino Francia: este país, cuya superficie relativamente pequeña en comparación con el resto del mundo, tiene nada más y nada menos que doce franjas horarias. Sin embargo, esto se debe a su pasado colonizador.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos mixtos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaca la publicación de cifras que muestran cierta resiliencia en el sector consumo. El tipo de cambio se aprecia un centavo respecto al cierre de ayer y opera en $19.66 pesos por dólar, mientras que el IPC disminuye 1.3%.

1. Remesas: Continúa la fuerte entrada de recursos provenientes del exterior
En septiembre ingresaron al país $5.031 mil millones de dólares (mmdd) por concepto de remesas, lo que implica un crecimiento anual de 14.1%, todavía por encima del 7.8% del mes anterior. Esto se explica por los incrementos en el número de operaciones (10.1%), y en el monto eviado promedio (3.7%), el cual fue de $394 dólares. En lo que va del año han ingresado remesas por un valor de $42.965 mmdd, lo cual equivale a un aumento de 15.0% respecto a lo registrado durante el mismo periodo de 2021, lo cual representa un apoyo importante para los consumidores en México. (Mayor detalle).

2. Encuesta de expectativas de Banxico: Expertos siguen revisando al alza sus proyecciones de inflación
Los resultados de la encuesta realizada por Banxico en octubre de 2022, sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado, muestra que los analistas continúan revisando al alza sus estimados de inflación tanto para 2022, de 8.44% a 8.50%, como para el próximo año, de 4.76% a 5.09%. Por su parte, revisaron marginalmente al alza el crecimiento del PIB de 2022 a 2.1% desde el 2.0% previo, mientras que para el próximo año disminuyeron su pronóstico de 1.2% a 1.0%. En cuanto al tipo de cambio, esperan que cierre este año en 20.40 pesos por dólar y 2023 en 21.03 pesos por dólar. Finalmente, prevén que la tasa de fondeo interbancario termine el año en 10.50%, y anticipan que permanezca en niveles elevados durante 2023 y finalice el año en 10.25%. (Mayor detalle).

3. Ventas de autos: Lejos de alcanzar los nivele pre pandemia
De acuerdo con el INEGI, durante el mes de octubre se vendieron al público 91,101 unidades de vehículos ligeros en el mercado interno, lo que implica un aumento de 18.87% respecto al mismo mes del año pasado, aunque todavía 15% debajo de los niveles de octubre 2019. Por su parte, en lo que va del año (periodo enero-octubre de 2022) se comercializaron 869,628 unidades, lo que equivale a un aumento de 4% respecto el mismo periodo del año pasado, sin embargo, 18% menos que el mismo periodo del 2019. (Mayor detalle).

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos negativos, como consecuencia del tono más restrictivo del Fed y del BoE en sus respectivas decisiones de política monetaria, así como ante la resiliencia del mercado laboral en Estados Unidos. En este sentido, las bolsas operan a la baja alza, mientras que la mayoría de las divisas pierden terreno frente al dólar.

1. EE. UU. y Reino Unido: Fed y BoE aumentan ambos sus tasas de referencia en 75pb
El día de ayer la Reserva Federal de EE. UU. decidió nuevamente incrementar el rango de su tasa de interés de referencia en 75 puntos base (p. b.), para ubicarlo entre 3.75% y 4%, su nivel más alto en casi 15 años. Cabe destacar que esta decisión fue unánime, lo cual refleja que, a pesar de los esfuerzos por contener las alzas generalizadas en los precios, la inflación aún no cede. Asimismo, los miembros del Fed declararon que los incrementos al rango de referencia continuarán llevándose a cabo hasta observar un efecto en la inflación, y que tomarán en cuenta el impacto de esta decisión sobre la economía en futuras reuniones. Por otro lado, el Banco de Inglaterra (BoE) también aumentó su tasa de referencia en 75pb a 3.00%, advirtiendo que, si sus estimados en torno a la inflación persisten, se espera una recesión en los próximos años.
 
2. EE. UU.: Déficit comercial aumenta ante caídas en exportaciones de alimentos y bebidas e impactos en los insumos industriales
La balanza comercial de EE. UU. registró un déficit de $73.3 mil millones de dólares (mmdd) en septiembre, siendo este un déficit 11.6% mayor al registrado en agosto. Esto, ya que las importaciones totales aumentaron 1.5% respecto al mes anterior, sobre todo las importaciones de bienes de capital (4.6%). Con esto, las importaciones totales sumaron un total de $331.3 mmdd. Por otro lado, las exportaciones totales cayeron 1.1% m/m, destacando disminuciones en las exportaciones de alimentos y bebidas (-13.6%) e insumos industriales (-3.0%), aunque las automotrices aumentaron 5.1%. Así, las exportaciones totales alcanzaron los $258.0 mmdd.
 
3. EE. UU.: Cifras laborales mantienen su fortaleza pese a la inflación y expectativas económicas
Las solicitudes iniciales por seguro en caso de desempleo aumentaron a 217 mil en la semana que terminó el 29 de octubre, mientras que las solicitudes continuas aumentaron en 47 mil a 1.485 millones, manteniéndose en mínimos históricos. Por otro lado, el indicador de ADP reflejó una creación de 239 mil puestos de trabajo durante el mes de octubre, por lo que las cifras reflejan que el sector laboral estadounidense se mantiene fuerte.
 
4. EE. UU.: Órdenes de bienes duraderos reflejan afectaciones ante las expectativas económicas para el cierre de este año
Los pedidos de las fábricas aumentaron 0.3% e septiembre respecto al mes previo, destacando el rubro de bienes duraderos, donde las órdenes incrementaron 0.4%. Sin embargo, cabe destacar que las órdenes dentro del rubro de la aviación aumentaron 21.9% m/m, mientras que en el rubro de autopartes el incremento fue de 2.2%. Así, excluyendo el rubro de pedidos en el sector transporte, los pedidos en los demás sectores presentaron todos contracciones, lo cual refleja una menor disponibilidad para invertir ante las expectativas económicas actuales.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

¿Y el tipo de cambio? de Enrique Cárdenas – El Financiero.

Necesitamos una política industrial de Jorge A. Castañeda– El Economista.

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/1/ Este dato está actualizado al cierre del día de ayer con base en la información de Bloomberg y no es elaborado por UNIFIN.

/2/ Esta información es pública y no es elaborada por UNIFIN, por lo que no asume responsabilidad u obligación alguna respecto su veracidad, suficiencia o cualquier otro aspecto relacionado con la misma.

/3/ Esta información refleja un estimado conforme a la información que UNIFIN ha analizado a esta fecha, sin embargo UNIFIN no asume responsabilidad u obligación alguna en relación con o derivado de las cifras e información aquí contenidas.

/4/ Comparación contra el dólar estadounidense.

/5/ Cambio calculado a partir del 1ro de enero de 2022.

Certificación de los analistas: Rodolfo Mitchell y Montserrat Hernández fueron los encargados de desarrollar este documento.

Contacto: analisis_economico@unifin.com.mx

La información aquí señalada se publica con fines exclusivamente informativos y no deberá de ser considerada como una opinión, conclusión o recomendación por parte de Unifin Financiera, S.A.B. de C.V. y/o cualquier de sus afiliadas, subsidiarias o personas relacionadas (“UNIFIN”). La información aquí contenida incluye declaraciones sobre eventos futuros que pueden estar sujetos a riesgos o incertidumbres, UNIFIN no tiene ninguna obligación de actualizar o revisar cualquier declaración respecto a eventos futuros, ni asume responsabilidad alguna en relación con la veracidad de dicha información. Asimismo, la información aquí contenida ha sido obtenida de fuentes que UNIFIN considera como fidedignas, sin embargo UNIFIN no realiza declaración alguna respecto de su precisión, integridad o suficiencia. El contenido de este documento podrá modificarse de tiempo en tiempo y UNIFIN no se compromete, ni asume ninguna obligación respecto de la actualización o vigencia de la información aquí contenida. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado o reproducido total o parcialmente sin el previo consentimiento por escrito de UNIFIN.

noviembre 3, 2022
Internacional, Nacional,

Cartera de crédito sigue aumentando, pero aún no alcanza niveles prepandemia

Internacional | Nacional | Movimientos de Mercados | Columnas Destacadas

Fun fact/2/: El mundo debería estar dividido en 24 husos horarios. Y digo “debería” porque, de hecho, no es así. Existen 38. No me preguntes porqué.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos positivos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaca la publicación de cifras que muestran como el crédito de la banca comercial siguen aumentando, lo cual continúa apoyando el crecimiento económico. El tipo de cambio se aprecia nueve centavos respecto al cierre de ayer y opera en $19.72 pesos por dólar, mientras que el IPC aumenta 0.7%.

1. Crédito: Continúa aumentando la cartera de crédito de la banca comercial, aunque todavía no alcanza niveles previos a pandemia
De acuerdo con los agregados monetarios y actividad financiera que publica el Banco de México, durante septiembre el financiamiento otorgado por la banca comercial incrementó 0.1% a/a, al tiempo que la cartera de crédito vigente al sector privado aumentó 3.9% a/a. En el detalle sobresale que el crédito al consumo tuvo un alza de 6.2% a/a, hilando su noveno mes de avance. Por su parte, el saldo del crédito a la vivienda aumentó 3% a/a, mientras que el financiamiento a empresas no financieras y personas físicas con actividad empresarial acumuló un saldo de $2,870 mil millones de pesos, lo que representa un aumento también de 3%, mientras que los préstamos a intermediarios no bancarios crecieron 12.2% anual. Con excepción del crédito a la vivienda que mantuvo crecimientos durante la pandemia, el resto de los componentes aún no alcanzan su nivel de enero de 2019. Respecto al financiamiento otorgado por la banca de desarrollo, éste tuvo una caída de 1.8% a/a.

2. Pemex: Presenta peor margen de refinación desde 1T20 ante caída en precios
Durante el tercer trimestre del 2022, Petróleos Mexicanos presentó un margen variable de refinación negativo de $7.37 dólares por barril (dpb), este margen equivale a la pérdida experimentada por la empresa por cada barril refinado. Este es el primer margen negativo registrado por Pemex desde el 1T20, cuando se ubicó en $12.48 dpb, a pesar de que durante el primer y segundo trimestre de este año los márgenes fueron históricamente altos al ubicarse en $18.32 y $14.74 dpb, respectivamente. Lo anterior, debido a menores precios del crudo y al aumento de las tasas de procesamiento de las refinerías a nivel mundial, las cuales, combinadas con una débil demanda, presionaron el precio de los petrolíferos. En este sentido, en el 3T22, el precio de la mezcla mexicana cayó 15.5% en comparación con el trimestre previo a $88.02 dpb, con lo que se ubicó en un nivel similar al del primer trimestre, período en el que el margen de refinación tuvo un nivel máximo.

3. Crecimiento: Principales analistas revisan al alza estimados del PIB para 2022
Tras los resultados de la economía durante el 3T22, en donde el PIB mostró un crecimiento de 4.26% a/a, su mayor variación desde el tercer trimestre del 2021, expertos revisaron al alza sus estimados de crecimiento para este año. En este sentido, Banorte revisó al alza su estimado para 2022 de 2.1% a 2.7% a/a, al tiempo que Goldman Sachs elevó su pronóstico de 2.2% a 2.6% en términos anuales. Barclays también aumentó su pronóstico de 2.3% a 2.5% a/a, aunque ajustó a la baja el de 2023, desde 1.2% a 0.9% a/a. Finalmente, Credit Suisse mejoró su estimado para 2022, de 2.0% a 2.4% a/a.

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos mixtos y sesgo positivo, como consecuencia de la publicación de cifras económicas que muestran resiliencia del sector manufacturero en EE.UU. En este sentido, las bolsas operan al alza, mientras que la mayoría de las divisas ganan terreno frente al dólar.

1. EE. UU.: Sector manufacturero resiste a choques en octubre
El PMI manufacturero de EE. UU. sorprendió al mercado registrando 50.4 unidades en octubre, por encima del 49.9 estimado en las cifras preliminares, lo que refleja que el sector logró mantenerse al margen del territorio de expansión durante este periodo. Por otro lado, el ISM de manufacturas, que también mide el desempeño del sector, se ubicó en 50.2 puntos, también por encima del estimado por el mercado (50.0 puntos), por lo que el sector resistió a las presiones macroeconómicas durante el mes, lo cual refleja su fortaleza.
 
2. EE. UU.: Biden amenaza a petroleras con nuevos impuestos si no buscan reducir los precios de las gasolinas
El presidente Joe Biden declaró que aumentará los impuestos a las empresas petroleras si no se esfuerzan por reducir el precio de las gasolinas. Declaró que sus ganancias son «inesperadas de la guerra» y provocadas, en parte, por especulaciones en torno a la guerra entre Rusia y Ucrania, lo cual ha generado el aumento en los precios de la energía a nivel mundial. Además, finalizó su comunicado afirmando que trabajará con el Congreso para analizar las diferentes opciones para establecer estos nuevos impuestos. Destaca que este anuncio lo realizó a una semana de que inicien las elecciones intermedias en EE. UU.
 
3. Brasil: Bolsonaro mantiene silencio, aumenta incertidumbre
El presidente de ultraderecha, Jair Bolsonaro, sigue sin admitir su derrota frente al expresidente Lula da Silva, y sin dar ningún tipo de comunicado desde que se dieron a conocer los resultados de las elecciones. Lo anterior ha generado cierta inquietud e incertidumbre en torno a la transición de poderes, además de que han aumentado las manifestaciones a favor de Bolsonaro en las calles.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

¿La economía mexicana está en un ‘boom’? de Gabriel Casillas – El Financiero.

A Claudia se le olvidó la ciencia de Federico Rubli – El Economista.

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/3/ Esta información refleja un estimado conforme a la información que UNIFIN ha analizado a esta fecha, sin embargo UNIFIN no asume responsabilidad u obligación alguna en relación con o derivado de las cifras e información aquí contenidas.

/4/ Comparación contra el dólar estadounidense.

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Certificación de los analistas: Rodolfo Mitchell y Montserrat Hernández fueron los encargados de desarrollar este documento.

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noviembre 1, 2022
Internacional, Nacional,

PIB presenta el mayor crecimiento en los últimos cuatro trimestres (Nacional)

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Fun fact/2/: Curioso es que dos personas pueden nacer en exactamente el mismo instante y tener dos fechas diferentes de nacimiento, mientras que otras dos pueden nacer en momentos diferentes y tener marcada la misma fecha y hora de nacimiento, solo que en países diferentes.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos mixtos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaca la publicación de la estimación oportuna del PIB al 3T22, la cual presentó el mayor incremento en lo últimos cuatro trimestres. El tipo de cambio se deprecia cuatro centavos respecto al cierre del viernes y opera en $19.84 pesos por dólar, mientras que el IPC aumenta 1.6%.

1. Crecimiento económico: PIB presenta el mayor crecimiento en los últimos cuatro trimestres
De acuerdo con el Inegi, durante el tercer trimestre del 2022 y con cifras ajustadas por estacionalidad, el Producto Interno Bruto (PIB) de México registró un aumento de 1.0% t/t, sumando cuatro aumentos trimestrales consecutivos. En el detalle y con base en los resultados de la Estimación Oportuna, las actividades agropecuarias avanzaron 1.8% frente al trimestre previo, los servicios 1.2% y las actividades industriales 0.9%. En comparación con el mismo trimestre del año pasado, lo anterior indica que el PIB aumentó 4.3% en términos reales durante el 3T22, siendo el crecimiento anual más alto de los últimos cuatro trimestres, impulsado principalmente por las exportaciones y por los servicios. (Mayor detalle).

2. Ingresos tributarios: La inflación impacta a la recaudación de IVA
De acuerdo con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), la recaudación proveniente del Impuesto al Valor Agregado (IVA) disminuyó 7.1% durante septiembre, en términos anuales, acumulando así dos meses consecutivos a la baja, lo cual refleja el impacto negativo de los altos niveles de inflación en los bolsillos de los consumidores mexicanos. En este sentido, los ingresos tributarios totales cayeron 1.4% en septiembre, luego de que en agosto bajaran 10.9%, con lo cual se acumulan 5 meses consecutivos de caídas, por lo que, en lo que va del año, ya presentan un retroceso de 0.5% respecto al año pasado.

3. Energía: Pérdidas de la CFE aumentan 242% a/a durante 3T22
Durante el tercer trimestre del año, la Comisión Federal de Electricidad (CFE) tuvo una pérdida neta de $50,671 millones de pesos (mdp), lo cual representa un aumento de 242% respecto a la pérdida de $14,780 mdp del 3T del año anterior. Esto, como consecuencia del incremento en los gastos en combustibles, los cuales afectaron los costos de generación de la estatal. Por su parte, los ingresos sumaron $172,762 mdp, es decir, un incremento del 16% en relación a los ingresos del 3T21. Sin embargo, la paraestatal reportó una pérdida en la operación de $12,731 mdp, la cual se compara con una utilidad de $5,566 mdp en el 3T21.

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos mixtos, como consecuencia de la publicación de cifras débiles alrededor del mundo y que aumenta la expectativa de que el ciclo restrictivo del Fed está muy cerca de llegar a su fin. En este sentido, las bolsas operan a la baja, mientras que la mayoría de las divisas pierden terreno frente al dólar.

1. Eurozona: Crecimiento se desacelera a 2.1% durante el 3T22 ante fuertes presiones inflacionarias
El Producto Interno Bruto (PIB) de la Eurozona registró un alza de 2.1% a/a durante el tercer trimestre de este año, en línea con lo esperado por los analistas del mercado. Lo anterior refleja la desaceleración económica que está iniciando, pues el crecimiento durante el trimestre anterior, el de 2T22, fue de 4.1% a/a. Esto, como resultado de las alzas en los precios, particularmente de la energía, ante el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, y también resintiendo los efectos de una política monetaria más restrictiva. En línea con esto, los precios al consumidor aumentaron 10.7% en octubre, en comparación con octubre 2021, lo cual refleja que la inflación no cede y se encuentra en máximos históricos.
 
2. Brasil: Lula da Silva regresa al poder ras las elecciones más reñidas en la historia del país
Se terminan las elecciones más reñidas en la historia de Brasil, tras la victoria del expresidente Luiz Inácio Lula da Silva en la segunda vuelta, ganando contra el expresidente Jair Bolsonaro con el 50.9% de los votos. Cabe recordar que Lula fue presidente de 2003 a 2006, y nuevamente de 2007 a 2010. Se retiró con un alto índice de popularidad, pero lo apresaron por corrupción. Posteriormente anularon su condena, y este domingo, a los 77 años, regresa al poder de Brasil. Destaca que Bolsonaro, hasta ahora, no ha emitido ningún mensaje desde que se anunciaron los resultados.
 
3. China: Sector manufacturero se contrae en octubre, se teme que empeore
El PMI manufacturero de China, que mide el desempeño del sector manufacturero, se ubicó en 49.2 unidades durante el mes de octubre, reflejando una contracción (<50) durante el periodo. El índice además se posicionó por debajo del estimado por los analistas (49.8 puntos), por lo que se teme que la realidad sea aún peor de lo que refleja el indicador, como resultado del entorno global, así como de la política COVID cero instalada en China, la cual ha tenido un impacto negativo en la economía.
 
 
Mercados

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Las gigantescas pérdidas del 2022 de Enrique Quintana – El Financiero.

En reversa de Isaac Katz– El Economista.

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/1/ Este dato está actualizado al cierre del día de ayer con base en la información de Bloomberg y no es elaborado por UNIFIN.

/2/ Esta información es pública y no es elaborada por UNIFIN, por lo que no asume responsabilidad u obligación alguna respecto su veracidad, suficiencia o cualquier otro aspecto relacionado con la misma.

/3/ Esta información refleja un estimado conforme a la información que UNIFIN ha analizado a esta fecha, sin embargo UNIFIN no asume responsabilidad u obligación alguna en relación con o derivado de las cifras e información aquí contenidas.

/4/ Comparación contra el dólar estadounidense.

/5/ Cambio calculado a partir del 1ro de enero de 2022.

Certificación de los analistas: Rodolfo Mitchell y Montserrat Hernández fueron los encargados de desarrollar este documento.

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La información aquí señalada se publica con fines exclusivamente informativos y no deberá de ser considerada como una opinión, conclusión o recomendación por parte de Unifin Financiera, S.A.B. de C.V. y/o cualquier de sus afiliadas, subsidiarias o personas relacionadas (“UNIFIN”). La información aquí contenida incluye declaraciones sobre eventos futuros que pueden estar sujetos a riesgos o incertidumbres, UNIFIN no tiene ninguna obligación de actualizar o revisar cualquier declaración respecto a eventos futuros, ni asume responsabilidad alguna en relación con la veracidad de dicha información. Asimismo, la información aquí contenida ha sido obtenida de fuentes que UNIFIN considera como fidedignas, sin embargo UNIFIN no realiza declaración alguna respecto de su precisión, integridad o suficiencia. El contenido de este documento podrá modificarse de tiempo en tiempo y UNIFIN no se compromete, ni asume ninguna obligación respecto de la actualización o vigencia de la información aquí contenida. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado o reproducido total o parcialmente sin el previo consentimiento por escrito de UNIFIN.

octubre 31, 2022
Internacional, Nacional,

Hacienda destaca necesidad de flexibilizar al sistema financiero (Nacional)

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Fun fact/2/: El fuego no es más que una reacción química que genera calor y luz pura.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos negativos en línea con los mercados financieros internacionales. El tipo de cambio se mantiene sin cambio respecto al cierre de ayer y opera en $19.83 pesos por dólar, mientras que el IPC disminuye 0.1%.

1. Sector financiero: Hacienda destaca necesidad de flexibilizar al sistema
De acuerdo con la Evaluación de Desempeño a las Entidades de Banca Múltiple que realizó la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), de las 50 instituciones en México que conforman la banca, el año pasado el 72% de ellas no realizó ningún cambió en su manera de otorgar créditos, mientras que el 12% incluso endureció sus políticas. Con esto, únicamente el 16% de las entidades buscaron maneras de flexibilizar el otorgamiento de crédito. Dado esto, Hacienda destacó que es necesario entender más a fondo las necesidades de las instituciones bancarias, de manera que los programas e iniciativas destinados a apoyar a los usuarios realmente impulsen mayor competencia y diversificación en el país.

2. Sustentabilidad: Diputados presentan iniciativa para regular bonos de carbono
El día de ayer diputados de la oposición presentaron un proyecto de ley que buscaría regular las compensaciones de carbono, con el objetivo de proteger las zonas rurales que se usan para dichas compensaciones. Esto, luego de que el presidente López Obrador afirmara en junio que respalda la supervisión de este mercado. Esta iniciativa propone que haya un registro público de todos los proyectos que participan en las compensaciones de carbono, y deban cumplir con diversos estándares de calidad y equidad, de manera a establecer mayor claridad a las reglas. Esta sería de las pocas iniciativas del sexenio que contarían con el apoyo tanto del presidente como de la oposición.

3. Política: Reforma constitucional a la Guardia Nacional logra la aprobación de los Congresos locales
En 2019 se creó la Guardia Nacional con un plazo de cinco años, hasta 2024, para que el presidente pudiera recurrir al Ejército para apoyar en tareas de seguridad pública. Sin embargo, este plazo se extenderá hasta el 2028, puesto que la reforma ya alcanzó la aprobación de 17 Congresos estatales, único requisito que faltaba para alcanzar su rango constitucional. Destaca que se instalará una comisión de dos cámaras, las cuales darán seguimiento y realizarán evaluaciones permanentes y recurrentes, para garantizar que la participación de las Fuerzas Armadas concluirá en el plazo señalado, para que la Guardia Nacional y demás instituciones de seguridad pública asuman todas sus funciones. Así, una vez que el Constituyente Permanente apruebe la reforma constitucional, ésta podrá ser promulgada por el Ejecutivo en cuanto se publique en el Diario Oficial de la Federación (DOF).

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos negativos, ante la publicación de cifras en EE. UU. que muestran cierta fortaleza en el consumo a pesar de los altos niveles de inflación, lo cual abre la puerta a que el Fed continúe con los aumentos su la tasa de interés de referencia. En este sentido, las bolsas operan a la baja, mientras que las divisas pierden terreno frente al dólar.

1. EE. UU.: Consumidores muestran resiliencia a pesar de altas lecturas de inflación
El ingreso personal de los estadounidenses aumentó en septiembre, en línea con lo anticipado y el dato anterior, al ubicarse en 0.4% en comparación con el mes previo. Por su parte, el gasto personal incrementó más que lo esperado (0.4% m/m), al situarse en 0.6% m/m, lo cual refleja una demanda sólida por parte de los consumidores a pesar de las presiones al alza en los precios, lo que refuerza la posibilidad de que la Reserva Federal continúe aumentando en 75 puntos base su tasa de interés de referencia en la decisión de la próxima semana.
 
2. EE. UU.: Continúan las presiones inflacionarias en septiembre
Los precios al consumidor, medidos a través del índice de precios de consumo personal, indicador clave que usa la Reserva Federal para darle seguimiento a los precios, aumentó 6.2% a/a en septiembre, muy por encima del objetivo del 2% del Fed. En este sentido, el componente subyacente, que excluye los precios de alimentos y energía, subió 5.1% respecto al mismo mes del año anterior, ligeramente por debajo de lo esperado por los analistas. Lo anterior confirma que las presiones inflacionarias todavía no ceden, por lo que es muy probable que el Fed continue aumentando su tasa de interés de referencia al mismo ritmo.
 
3. Eurozona: PIB en Alemania sorprende al alza, el resto de Europa se desacelera durante el 3T22
La economía de Alemania creció inesperadamente en 0.3% durante el tercer trimestre del año, a pesar de los altos precios de la energía y el aumento de las tasas de interés, los cuales frenaron el crecimiento en toda Europa. En este sentido, el PIB de Francia y España se desacelero al pasar de 0.5% t/t a 0.2% t/t y de 1.5% t/t a 0.2% t/t, respectivamente. Ante estas cifras, se espera que el resto de la Eurozona presente esta misma tendencia, al pasar de un crecimiento de 0.8% t/t durante el 2T22 a 0.1% t/t durante el 3T22, aumentando las probabilidades de que la recesión comience entre el último trimestre de este año y el primero de 2023.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

Las tasas altas están haciendo la vida de cuadritos de Enrique Quintana – El Financiero.

Dispositivos médicos, en pos de la autosuficiencia de Marco A. Mares– El Economista.

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/3/ Esta información refleja un estimado conforme a la información que UNIFIN ha analizado a esta fecha, sin embargo UNIFIN no asume responsabilidad u obligación alguna en relación con o derivado de las cifras e información aquí contenidas.

/4/ Comparación contra el dólar estadounidense.

/5/ Cambio calculado a partir del 1ro de enero de 2022.

Certificación de los analistas: Rodolfo Mitchell y Montserrat Hernández fueron los encargados de desarrollar este documento.

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octubre 28, 2022
Internacional, Nacional,

Estos son los principales cambios al INE que propone la reforma electoral (Nacional)

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Fun fact/2/: Los incendios de bosques avanzan más rápido cuando se mueven cuesta arriba que hacia abajo. Además, curiosamente, cuanto más empinada es la pendiente, más rápido viaja el fuego.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos mixtos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaco la publicación de cifras económicas que muestran fortaleza del mercado laboral y el sector exportador. El tipo de cambio se aprecia seis centavos respecto al cierre de ayer y opera en $19.88 pesos por dólar, mientras que el IPC disminuye 0.1%.

1. Sector laboral: Tasa de desempleo registra su menor nivel desde 2019
La tasa de desempleo se ubicó en 3.3% en septiembre, de acuerdo con la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE), lo cual representa una disminución de 0.8 puntos en comparación con el mismo mes del año pasado. La Población Económicamente Activa fue de 59.5 millones de personas, es decir, 1.95 millones más que en septiembre de 2021, de las cuales el 96.7% estuvieron ocupadas. Además, la tasa de personas subocupadas, es decir, que tienen la necesidad y disponibilidad para trabajar más horas, fue de 7.9% de la población ocupada, lo que se traduce en 2.2 millones de personas menos que en septiembre 2021. (Mayor detalle).

2. Balanza comercial: Refleja impulso de las exportaciones manufactureras
La balanza comercial de septiembre registró un déficit de $895.4 millones de dólares (mdd), ante un avance en las exportaciones del 5.0% m/m (25.4% a/a), donde destacaron las exportaciones de manufacturas, sobre todo las automotrices, las cuales crecieron 42.1% en su comparación anual. Por otro lado, las importaciones mostraron una disminución de 0.7% m/m (pero un aumento de 20.8% a/a), con retrocesos en todos sus componentes, sin embargo, en comparación con septiembre de 2021 destaca que las importaciones petroleras crecieron en 46.4%. (Mayor detalle).

3. Política: Estos son los principales cambios al INE que propone la reforma electoral
Actualmente se está discutiendo la reforma electoral propuesta por Morena en el Congreso, la cual busca realizar cambios al Instituto Nacional Electoral (INE), entre los cuales destacan los siguientes: para empezar, se busca cambiar su nombre a Instituto Nacional de Elecciones y Consultas (INEC), además de recortar su presupuesto, por otro lado, también se pretende reducir el presupuesto a los partidos políticos, y recortar el número de consejeros de los 11 actuales a 7, los cuales serían elegidos por el pueblo, a propuesta de los tres poderes (Ejecutivo, Legislativo y Judicial). Adicionalmente, propone desaparecer los tribunales electorales locales, así como los Organismos Públicos Locales Electorales (OPLEs), por lo cual el INEC absorbería las funciones de los OPLEs. Esta propuesta agrega al clima de incertidumbre tanto política como económica que ya está viviendo México.

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos mixtos, ante la publicación de cifras en EE. UU. que muestran resiliencia en el crecimiento económico y en el mercado laboral, contrarrestado por la decisión del Banco Central Europeo. En este sentido, la mayoría de las bolsas operan al alza, mientras que las divisas presentan movimientos diferenciados por región.

1. EE. UU.: PIB aumenta de forma importante durante 3T22, por primera vez en el año
En el tercer trimestre del 2022, la economía de EE. UU., medida a través del PIB, creció 2.6% t/t anualizado, ligeramente por arriba de lo esperado (2.4% t/t anualizado) y por encima de la cifra anterior (-0.6%). Esta es la primera cifra positiva en lo que va del año, lo que refleja la resiliencia de los consumidores estadounidenses, a pesar de las altas lecturas de inflación y las fuertes alzas en la tasa de interés de referencia por parte del Fed. En este sentido, el consumo personal, principal motor de la economía, aumentó 1.4% t/t anualizado, impulsado principalmente por los servicios (2.8%). En el detalle, destaca el fuerte incremento en la inversión de negocios (3.7%), en específico equipo y propiedad intelectual, así como las exportaciones netas (14.4%).
 
2. Eurozona: BCE decide aumentar en 75 p.b. su tasa de interés de referencia para ubicarla en su mayor nivel en 10 años
En línea con lo esperado, el Banco Central Europeo (BCE) aumentó su tasa de interés de referencia en 75 puntos para ubicarla en 2%, el mayor nivel en más de 10 años, manteniendo su compromiso de combatir los altos niveles de inflación. En este sentido, se espera que continúe con los incrementos mientras se mantengan las altas lecturas de inflación, y estas superen las preocupaciones relacionadas con la recesión económica. Dentro de la conferencia de prensa de la presidenta del BCE, Christine Lagarde mencionó que anticipan que la actividad económica se desacelere de manera importante, sin embargo, descartó la posibilidad de realizar incrementos no anticipados a la tasa de interés de referencia, y mencionó podría disminuir la magnitud del aumento en las próximas decisiones.
 
3. EE. UU.: Mercado laboral continúa mostrando señales de fortaleza
Durante la semana que finalizó el 22 de octube, las solicitudes iniciales por seguro en caso de desempleo aumentaron en 3 mil respecto a la semana anterior, ubicándose en 217 mil, ligeramente por debajo de la cifra anticipada (220 mil). Lo anterior muestra la fortaleza del mercado laboral estadounidense, ya que las solicitudes continúan posicionándose en niveles históricamente bajos. Sin embargo, las solicitudes continuas revelaron un incremento de 55 mil a 1.438 millones, aunque siguen por debajo de los niveles previos a la pandemia, de 1.697 millones.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

¿Qué explica la estabilidad del peso? de Carlos Serrano – El Financiero.

¿Viraje en energía de la 4T? de Alicia Salgado– Dinero en Imagen.

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/1/ Este dato está actualizado al cierre del día de ayer con base en la información de Bloomberg y no es elaborado por UNIFIN.

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/3/ Esta información refleja un estimado conforme a la información que UNIFIN ha analizado a esta fecha, sin embargo UNIFIN no asume responsabilidad u obligación alguna en relación con o derivado de las cifras e información aquí contenidas.

/4/ Comparación contra el dólar estadounidense.

/5/ Cambio calculado a partir del 1ro de enero de 2022.

Certificación de los analistas: Rodolfo Mitchell y Montserrat Hernández fueron los encargados de desarrollar este documento.

Contacto: analisis_economico@unifin.com.mx

La información aquí señalada se publica con fines exclusivamente informativos y no deberá de ser considerada como una opinión, conclusión o recomendación por parte de Unifin Financiera, S.A.B. de C.V. y/o cualquier de sus afiliadas, subsidiarias o personas relacionadas (“UNIFIN”). La información aquí contenida incluye declaraciones sobre eventos futuros que pueden estar sujetos a riesgos o incertidumbres, UNIFIN no tiene ninguna obligación de actualizar o revisar cualquier declaración respecto a eventos futuros, ni asume responsabilidad alguna en relación con la veracidad de dicha información. Asimismo, la información aquí contenida ha sido obtenida de fuentes que UNIFIN considera como fidedignas, sin embargo UNIFIN no realiza declaración alguna respecto de su precisión, integridad o suficiencia. El contenido de este documento podrá modificarse de tiempo en tiempo y UNIFIN no se compromete, ni asume ninguna obligación respecto de la actualización o vigencia de la información aquí contenida. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado o reproducido total o parcialmente sin el previo consentimiento por escrito de UNIFIN.

octubre 27, 2022
Internacional, Nacional,

Ley de Ingresos 2023: Preocupa monto de endeudamiento que permite (Nacional)

Internacional | Nacional | Movimientos de Mercados | Columnas Destacadas

Fun fact/2/: El oxígeno determina el color del fuego: si hay poco oxígeno, las llamas se ven amarillas, mientras que sus tonalidades se vuelven azules conforme aumenta el oxígeno.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos mixtos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaca la aprobación de la ley de ingresos 2023. El tipo de cambio se aprecia tres centavos respecto al cierre de ayer y opera en $19.85 pesos por dólar, mientras que el IPC disminuye 0.1%.

1. Ley de Ingresos 2023: Aprobada por pleno del Senado, preocupa el monto de endeudamiento que permite
El Pleno de la Cámara de Senadores aprobó hoy la Ley de Ingresos 2023, con 65 votos a favor, 44 en contra y dos abstinencias, sin ningún cambio al Dictamen que envió el Ejecutivo y la Cámara de Diputados. Por lo que no hubo cambios a los ingresos gubernamentales estimados en $8 billones 299.6 mil millones de pesos (mmdp). Una de las principales críticas que recibió este proceso, además de que su aprobación fue muy acelerada, es que la administración actual solicitó elevar el techo de endeudamiento interno a $1 billón 17 mmdp, lo cual representa un incremento del 31.1% en comparación con el aprobado para 2022. Destaca que, en lo que va de la administración actual, este límite de deuda interna ha incrementado en 127%. Para ponerlo en perspectiva, durante la administración de Peña Nieto este techo aumentó 19.3%, mientras que con Calderón subió 56.2%.

2. Afores: Tiene uno de los peores años en 2022, en cuanto a ingresos, pero no afecta a trabajadores
En una entrevista, el presidente de la Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro (Amafore), Bernardo González Rosas, declaró que 2022 ha sido uno de los peores años para las Afores, más no para los trabajadores. En lo que va del año, el índice de Precios de las Siefores ha caído en 6.5% tras alcanzar un máximo al cierre del año pasado. Puesto en perspectiva, este índice disminuyó un 20% durante la crisis de 2008. Sin embargo, el histórico del índice del SAR muestra una tendencia creciente que multiplica el ahorro, reflejando recuperaciones frente a los periodos de caídas en los mercados, por lo que, a largo plazo, se trata de un negocio rentable. Además, González Rosas afirmó que el sistema se ha convertido en uno de los más baratos para los trabajadores, lo cual es positivo.

3. Gasto público: Hacienda estima que gasto en pensiones en 2023 podría superar en 64% su monto presupuestado
De acuerdo con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), el gasto para el próximo año en pensiones por parte del IMSS podría alcanzar los $750.2 mil millones de pesos, monto que sería 64.4% mayor a su presupuesto asignado. Esto, a pesar de que en el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación (PPEF) para 2023 ya se incrementa en 12.3% el monto asignado a estos pagos de pensiones del IMSS, en comparación con este año. Puesto en perspectiva, el gasto que se terminaría destinando a pensiones sería 793 veces mayor al presupuestado en el rubro de investigación y desarrollo tecnológico.

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos mixtos y sesgo positivo, a pesar de la publicación de cifras y reportes corporativos débiles en EE. UU. En este sentido, la mayoría de las bolsas operan a la baja, mientras que las divisas ganan terreno frente al dólar.

1. EE. UU.: Confianza de los consumidores afectada por altas tasas de inflación y desaceleración económica
La confianza de los consumidores en Estados Unidos cayó más de lo esperado en octubre, ubicándose en 102.5 unidades desde las 107.8 registradas en septiembre, con lo cual se coloca en un mínimo de tres meses. Lo anterior, debido a que las presiones inflacionarias generalizadas, así como las crecientes preocupaciones sobre las perspectivas económicas, ya comienzan a afectar a los estadounidenses. En el detalle, el índice de expectativas, que refleja la perspectiva de los consumidores en los próximos seis meses, bajó a 78.1 de 79.5 puntos, mientras que el índice de condiciones actuales se desplomó de 150.2 a 138.9, su nivel más bajo desde abril de 2021.
 
2. EE. UU.: Tecnológicas sorprenden negativamente con sus reportes corporativos
Las bolsas inician la jornada con caídas después de dos de las principales tecnológicas, Microsoft y Alphabet (la matriz de Google), decepcionaran en cuanto a sus resultados financieros del 3T22. En este sentido, Alphabet reportó su quinto trimestre consecutivo de desaceleración en el crecimiento de las ventas, ya que la debilidad de la economía continuó afectando el gasto en publicidades en línea. Ante esto, reportó ingresos de $69.1 mil millones de dólares en el 3T22, un aumento del 6.1% a/a, aunque por debajo de lo esperado. Destaca que, a pesar de que los ejecutivos de la empresa han hablado de volverse más disciplinados en la contratación, la base de empleados de tiempo completo de Alphabet aumentó en casi 12,800 trabajadores durante el trimestre, el mayor cambio registrado. Por su parte, los resultados de Microsoft se vieron afectados por una menor demanda de PCs y la fortaleza del dólar, al tiempo que anticipan una mayor desaceleración a medida que el crecimiento de la nube se desacelera y las ventas de Windows bajan.
 
3. EE. UU.: Déficit de la balanza comercial de bienes se amplía por primera vez desde marzo
Durante septiembre, el déficit de la balanza comercial de bienes aumentó por primera vez en seis meses al ubicarse en $92.2 miles de millones de dólares, como resultado de un incremento de 0.8% m/m en las importaciones y una caída de 1.5% m/m en las exportaciones. En este sentido, destaca una disminución de 14% en las exportaciones de alimentos y bebidas, y una contracción de -3.1% m/m de suministros industriales. Por su parte, las importaciones que más aumentaron fueron las de bienes de capital (4.4% m/m), bienes relacionados al sector automotriz (1.9% m/m) y bienes de consumo (1.4% m/m). Lo anterior muestra cierta resiliencia por parte de los consumidores frente a las condiciones actuales.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

No es momento de desacoplarse del Fed de Gabriel Casillas – El Financiero.

Una nueva oportunidad para el Banco Mundial de Lawrence H. Summers– El Economista.

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octubre 26, 2022
Internacional, Nacional,

IGAE refleja crecimiento anual de 4.7% en agosto (Nacional)

Internacional | Nacional | Movimientos de Mercados | Columnas Destacadas

Fun fact/2/: La Tierra es el único planeta conocido donde puede haber fuego, puesto que en los demás planetas no hay suficiente oxígeno.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos mixtos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaca la publicación del IGAE de agosto, el cual sorprendió al alza. El tipo de cambio se aprecia siete centavos respecto al cierre de ayer y opera en $19.87 pesos por dólar, mientras que el IPC disminuye 0.2%.

1. Crecimiento económico: IGAE refleja avance anual de 4.7% en agosto, con cifras desestacionalizadas
El Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), que es un aproximado del Producto Interno Bruto mensual, reflejó un crecimiento de 1% m/m durante agosto 2022. Esto, ante un avance de 3.6% m/m en las actividades agropecuarias, y un alza de 1.2% en los servicios, aunque destacando que las actividades industriales permanecieron estancadas durante este periodo. Por otro lado, en su comparación con agosto del año pasado y con cifras desestacionalizadas, el indicador refleja un crecimiento del 4.7% anual, con un avance de 4.3% a/a en las actividades agropecuarias, de 3.0% a/a en el sector industrial y, finalmente, de 5.4% a/a en los servicios. (Mayor detalle).

2. Ingresos de la Federación: Proyecto de Ley pasa rápidamente por las comisiones del Senado
Las comisiones del Senado, particularmente las de Hacienda y Crédito Público y Estudios Legislativos, aprobaron de manera muy acelerada el proyecto de la Ley de Ingresos de la Federación para 2023. En este, se prevé que los ingresos gubernamentales alcancen los $8 billones 299 mil 648 millones de pesos durante el próximo ejercicio fiscal, de los cuales más de la mitad se prevé provengan de impuestos. Asimismo, la aprobación se hizo tan rápidamente que no se incluyó ninguna Miscelánea Fiscal, ni se modificó el Código Fiscal de la Federación, por primera vez en varios años, por lo que el Dictamen pasará a ser votado en el pleno de la Cámara de Senadores.

3. Sector automotriz: Compañías solicitan mayor flexibilidad en el cumplimiento de las reglas de origen para los autos eléctricos
Mientras continúan las disputas en torno a las reglas de origen establecidas para el sector automotriz en el T-MEC, las compañías Ford Motor Company, General Motors y Stellantis se unieron para pedir a la Representación Comercial de Estados Unidos (USTR) otorgarles mayor flexibilidad para los autos eléctricos para cumplir con estas reglas. Esto, ya que las reglas de origen establecen que el 75% de la producción de autos debe provenir de alguno de los tres países en el tratado (Canadá, México y EE. UU.), sin embargo, EE. UU. actualmente tiene como meta lograr que los vehículos eléctricos representen el 10% del mercado para 2025. De cumplirse este objetivo, podría pasar que no haya baterías suficientes en la región para cumplir con la regla del 75% de valor regional. Por ende, las automotrices proponen a la USTR trabajar de la mano con los fabricantes estadounidenses, de manera a establecer un camino a seguir que evite un choque entre el objetivo de EE. UU. y las reglas del T-MEC.

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos mixtos y sesgo positivo, ante publicación de la cifra de actividad económica en EE. UU. la cual muestra que el impacto de las decisiones de política monetaria ya comienza a afectar el crecimiento, aunque contrarrestado por reportes corporativos mixtos publicados en EE. UU. En este sentido, la mayoría de las bolsas operan al alza, mientras que las divisas ganan terreno frente al dólar.

1. EE. UU.: Con base en la actividad empresarial, la economía sigue a la baja
De acuerdo con el PMI compuesto del mes de octubre, la actividad empresarial de EE. UU. cayó por cuarto mes consecutivo como consecuencia de las preocupaciones sobre la inflación y la baja demanda, factores que continúan afectando a las perspectivas. Así, el índice pasó de 49.5 a 47.3 unidades, el nivel más bajo desde septiembre 2020 y ubicándose en territorio de contracción. Por componente, los servicios cayeron de 49.3 a 46.6 ante una demanda más débil de los consumidores, aumentos en la tasa de interés y una inflación persistente. Por su parte, el índice de manufacturas disminuyó a 49.9, con lo que se posiciona en nivel de contracción. Estas cifras reflejan que la economía comienza a resentir los efectos de la política monetaria restrictiva.
 
2. Reino Unido: Rishi Sunak es oficialmente primer ministro
Después de reunirse con el rey Carlos III, Rishi Sunak se convirtió oficialmente en primer ministro de Gran Bretaña, el tercero este año, fijando su residencia en el número 10 de Downing Street. Durante su primer discurso al tomar posesión del cargo, Sunak prometió unir a su país, no con palabras sino con acciones, así como corregir algunos errores cometidos por Liz Truss, su predecesora. Anteriormente, había advertido que el país enfrenta una profunda crisis económica y sufre de estanflación, al tiempo que se ha sumido en una profunda incertidumbre política con tres primeros ministros diferentes en siete semanas. Por su parte, Truss pronunció su discurso de despedida, diciendo que su tiempo en el cargo, el más corto de la historia, fue un gran honor y que su gobierno había actuado con urgencia y decisión.
 
3. EE. UU.: Reportes corporativos mixtos durante el 3T22
En esta ocasión The Coca-Cola Co., General Motors Co. y UPS Inc. anunciaron resultados positivos mientras que 3M Co. y General Electric Co. se quedaron cortas. Así, destacó que General Motors presentó una utilidad de 3.3 miles de millones de dólares, ante un incremento en los envíos a los concesionarios, aumentos en las ventas y una disminución en los problemas de las cadenas de suministro. Por su parte, las ventas de Coca-Cola aumentaron 10% ante una resiliencia en la demanda a pesar del incremento en precios. Mientras tanto, las utilidades de General Electric fueron afectadas por pérdidas en el negocio de energía.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

La relatividad del peso mexicano de Joel Virgen – El Financiero.

2023 a la vista de Valeria Moy – El Universal.

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/4/ Comparación contra el dólar estadounidense.

/5/ Cambio calculado a partir del 1ro de enero de 2022.

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La información aquí señalada se publica con fines exclusivamente informativos y no deberá de ser considerada como una opinión, conclusión o recomendación por parte de Unifin Financiera, S.A.B. de C.V. y/o cualquier de sus afiliadas, subsidiarias o personas relacionadas (“UNIFIN”). La información aquí contenida incluye declaraciones sobre eventos futuros que pueden estar sujetos a riesgos o incertidumbres, UNIFIN no tiene ninguna obligación de actualizar o revisar cualquier declaración respecto a eventos futuros, ni asume responsabilidad alguna en relación con la veracidad de dicha información. Asimismo, la información aquí contenida ha sido obtenida de fuentes que UNIFIN considera como fidedignas, sin embargo UNIFIN no realiza declaración alguna respecto de su precisión, integridad o suficiencia. El contenido de este documento podrá modificarse de tiempo en tiempo y UNIFIN no se compromete, ni asume ninguna obligación respecto de la actualización o vigencia de la información aquí contenida. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado o reproducido total o parcialmente sin el previo consentimiento por escrito de UNIFIN.

octubre 25, 2022
Internacional, Nacional,

Inflación muestra una leve señal de desaceleración durante la 1q de octubre (Nacional)

Internacional | Nacional | Movimientos de Mercados | Columnas Destacadas

Fun fact/2/: Nadie sabe quien inventó las bocas para apagar incendios, puesto que, irónicamente, su patente se quemó en un incendio en 1836.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos negativos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaca la publicación de la inflación de la primera quincena de octubre, la cual continúa ubicándose en niveles muy altos a pesar de una pequeña moderación. El tipo de cambio se deprecia dos centavos respecto al cierre del viernes y opera en $19.95 pesos por dólar, mientras que el IPC disminuye 0.1%.

1. Inflación: Muestra una leve señal de desaceleración durante la 1q de octubre
El índice de Precios al Consumidor (INPC) mostró un avance de 8.53% en su comparación anual, mostrando señales de desaceleración por tercera quincena consecutiva, aunque manteniéndose en niveles históricamente elevados. Como punto de comparación, destaca que durante el mismo periodo en 2021 la cifra fue del 6.12%, y ya se consideraba una inflación alta. Además, destaca que el componente subyacente sigue mostrando una tendencia al alza. Por subcomponente, siguen mostrando los mayores avances los alimentos, bebidas y tabaco, creciendo 13.87% a/a durante la quincena. Destaca que los precios de los alimentos pecuarios crecieron 15.67% a/a durante el periodo, mientras que los de las frutas y verduras avanzaron 14.40% a/a. (Mayor detalle).

2. Sector laboral: Privados piden moderar costos laborales
De acuerdo con el Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (CEESP), es necesario realizar un ajuste moderado a todo lo que afecta a los costos laborales, incluyendo una revisión a los salarios mínimos. Esto, puesto que dichos costos han aumentado de manera muy importante desde 2018, cuando representaban el 10% de los costos totales de las empresas, mientras que para 2022 aumentaron a 14% del total. Estos aumentos alimentan las presiones inflacionarias, además de que los aumentos en el salario mínimo y mayores aportaciones a la seguridad social, que empezarán a partir del próximo año, pueden impulsar a las empresas a contratar de manera informal a sus trabajadores.

3. Construcción: Valor de la producción cayó 1.2% en agosto, ante limitantes en el empleo del sector
De acuerdo con la Encuesta Nacional de Empresas Constructoras (ENEC), el valor de la producción de las empresas constructoras en México cayó 1.2% en agosto en comparación con el mes anterior. Esto, a pesar de que el personal ocupado total creció 0.3% m/m, mientras que las horas trabajadas aumentaron 1.1% m/m. Sin embargo, el número de empleados dependientes de la razón social para la que trabajaron disminuyó en 1.9% m/m, mientras que el personal ocupado no dependiente de la razón social cayó en 2.1% m/m. (Mayor detalle).

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos diferenciados por tipo de activo, ante las cifras publicadas en Europa, así como una postura menos amigable de Xi Jinping. En este sentido, la mayoría de las bolsas operan al alza, mientras que las divisas pierden terreno frente al dólar.

1. Eurozona: Desaceleración económica apunta a una posible recesión
Medidas a través del PMI compuesto de las expectativas de los gerentes de compras del sector manufacturero y de servicios, las expectativas sobre la economía de la Eurozona caen en octubre, por cuarto mes consecutivo, para ubicarse en 47.1 puntos, siendo este su menor nivel desde abril de 2013 y posicionándose en el terreno de contracción (<50). Lo anterior, dado que anticipan que los altos niveles de inflación afecten la demanda de los consumidores. En este sentido, la disminución más fuerte se vio en el componente de manufacturas, principalmente en aquellas intensivas en el uso de energía. Lo anterior apunta a que la Eurozona presente una contracción económica durante el 4T22.
 
2. China: Xi Jinping muestra postura autoritaria, la cual no es bien vista por los inversionistas
En el marco del Congreso Nacional del Partido Comunista, el presidente Xi Jinping continúa mostrando una posición muy controladora del país y un tanto antí-mercado. En esta ocasión, su postura se reflejó con el nombramiento de los aliados para puestos clave, con lo cual pretende acelerar las principales agendas, como la incorporación de defensores de la política COVID Cero en el Comité Permanente del Politburó, lo cual disminuye la posibilidad de una moderación en los confinamientos. Lo anterior se tomó como negativo a pesar de la publicación de cifras económicas mejores a lo anticipado por el mercado, como el PIB al 3T22, el cual creció 3.9% a/a, por arriba del 3.3% esperado.
 
3. Reino Unido: Boris Johnson se da de baja de la carrera por el puesto de primer ministro
Rishi Sunak, ex canciller de Hacienda del Reino Unido, se perfila como el posible nuevo primer ministro del país, después de que el Boris Johnson y Penny Mordaunt se retirarán el domingo por la noche y hoy en la mañana, respectivamente. En este sentido, Mordaunt anunció en un comunicado en Twitter que todos le deben al país, a los demás y a Rishi, unirse y trabajar juntos por el bien de la nación. Así, el gobernante del Partido Conservador confirmó que Sunak, quien se dirigirá a los parlamentarios a las 2:30 pm, ha sido elegido líder del partido.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

Prevalecen modelos fatalistas sobre la economía y los mercados de Ernesto O’Farrill – El Financiero.

Democracia económica y democracia política: dos caras de una misma moneda de Isaac Katz – El Economista.

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octubre 24, 2022
Internacional, Nacional,

JP Morgan ve al T-MEC, plan contra inflación y reelección de Esquivel como principales preocupaciones políticas (Nacional)

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Fun fact/2/: La estrella más grande encontrada hasta ahorita se llama UY Scuti, descubierta en 1860. Dentro de ella cabrían 5 mil millones de soles como el nuestro.

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos positivos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaca la publicación de la encuesta de Citibanamex, en la cual destaca que continúan las revisiones al alza en las proyecciones de inflación. El tipo de cambio se aprecia cinco centavos respecto al cierre de ayer y opera en $19.99 pesos por dólar, mientras que el IPC aumenta 0.1%.

1. Proyecciones económicas: Analistas encuestados por Citibanamex continúan aumentando expectativas de inflación
Ayer se publicó la última Encuesta Citibanamex de Expectativas en donde destaca que los 31 analistas anticipan que Banxico aumente de forma unánime de 75pb su tasa de interés de referencia en noviembre. Así, se espera que la tasa de referencia al cierre de 2022 permanezca sin cambios en 10.50% respecto a la encuesta anterior. Para 2023, el consenso pronostica que la tasa objetivo de Banxico termine en 10.38%. Por su parte, la mediana de las respuestas continúa revisando al alza sus pronósticos de inflación y ahora esperan que cierre 2022 y 2023 en 8.54% y 5.1% respectivamente, por arriba del 8.50% y 5.00% de la encuesta anterior. En cuanto al PIB 2022 se anticipa un crecimiento de 2.0% y de 1.1% para 2023, ligeramente menor al anterior. Finalmente, el consenso continúa estimando que el tipo de cambio cierre 2022 en 20.50 pesos por dólar, en línea con la encuesta anterior, mientras que para 2023 ahora proyectan un 21.27, ligeramente por debajo del 21.30 publicado hace dos semanas.

2. Servicios: Indicadores del sector muestran resiliencia en términos anuales, aunque caídas en cambios mensuales
De acuerdo con INEGI, durante agosto de 2022, y con datos ajustados por estacionalidad, los resultados de la Encuesta Mensual de Servicios (EMS) indican que, el índice agregado de los ingresos totales reales por suministro de bienes y servicios incrementó 8.1 % en términos anuales, mientras que el índice de gastos totales por consumo de bienes y servicios repuntó 5 %, al tiempo que el índice de las remuneraciones totales subió 1.8 % y el de personal ocupado total se redujo 2.4 %. No obstante, en términos mensuales, los ingresos totales reales por suministro de bienes y servicios, de los servicios privados no financieros, aumentaron 1.3 %, aunque el personal ocupado total disminuyó 0.5 %, al igual que los gastos totales por consumo de bienes y servicios que cayeron 0.7 % y las remuneraciones totales reales disminuyeron 1.8%. (Mayor detalle).

3. Política: JP Morgan ve al T-MEC, plan contra inflación y reelección de Esquivel como principales preocupaciones políticas
De acuerdo con Gabriel Lozano, economista de JPMorgan, las principales preocupaciones políticas de México son las disputas comerciales del T-MEC, el renovado plan antiinflacionario y la reelección de Gerardo Esquivel como subgobernador del Banco de México. En este sentido, comentó que a pesar del cambio en los funcionarios mexicanos involucrados en las negociaciones del T-MEC, Alejandro Encinas tiene cierta experiencia en conflictos laborales, lo que podría apuntar a que el Gobierno buscará una transición sin problemas y una rápida reanudación de las negociaciones trilaterales. Por su parte, mencionó que se anticipa que el plan antiinflacionario tenga efectos positivos marginales debido a la poca aplicabilidad y los retrasos en la formalización de las medidas, así que posiblemente solo se noten en la segunda mitad de octubre o la primera de noviembre. Finalmente, aseguró que la reelección de Esquivel como subgobernador de Banxico daría certeza y continuidad, aunque la credibilidad de las decisiones de Banxico no se pondrá a prueba si lo anterior no se materializa.

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos mixtos y sesgo negativo, ante la falta de catalizadores y la expectativa de una Reserva Federal más restrictiva. En este sentido, la mayoría de las bolsas operan a la baja, mientras que las divisas presentan cambios diferenciados por región.

1. Unión Europea: Líderes acuerdan que buscarán controlar el precio del gas natural y la energía
En un intento por controlar el alza en los precios de los energéticos, los líderes de la Unión Europea están impulsado discusiones sobre si conviene aplicar un precio máximo a los precios del gas natural. Así, el Consejo Europeo emitió un conjunto de conclusiones hoy en la mañana, argumentando que acelerarán sus esfuerzos para reducir la demanda de energía, asegurar el suministro y disminuir los precios, pidiendo a los ministros de energía establecer con urgencia medidas de acción que permitan cumplir con estos objetivos.
 
2. Reino Unido: Boris Johnson y Rishi Sunak encabezan contienda para suceder a Truss como Primer Ministro
Meses después de los legisladores pidieran su renuncia como primer ministro, Boris Johnson está perfilado ahora como uno de los posibles reemplazos de Liz Truss para ocupar nuevamente el cargo. Esto, luego de que docenas de legisladores conservadores respaldaran públicamente a Johnson, incluyendo al secretario de Defensa, Ben Wallace, quién externó su apoyo en una entrevista televisiva. Cabe señalar que Johnson aún no ha hecho ninguna declaración pública al respecto. El otro favorito para suceder a Truss podría ser Rishi Sunak, quién fue canciller de Hacienda entre 2020 y 2022. Sin embargo, los analistas afirman que la atención no estará tanto en quién tomará el cargo de Primer Ministro, sino más bien en sus posturas fiscales.
 
3. Geopolítica: Ucrania avanza en lucha por recuperar territorio ocupado por Rusia
Los soldados ucranianos golpearon el cruce de transbordadores en la ciudad de Kherson, la cual había sido invadida por Rusia desde febrero, lo que complicará los movimientos del ejército ruso en esa región. Por otro lado, el presidente ruso Vladimir Putin está buscando otorgar compensaciones monetarias y despensas a las familias de los más de 200 mil hombres movilizados para servir en el ejército ruso contra Ucrania.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

El dólar ‘no es nota’… y qué bueno que no lo sea de Enrique Quintana – El Financiero.

No es lo mismo Thatcher en los 80’s que Truss en 2022 de Luis Miguel González – El Economista.

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/1/ Este dato está actualizado al cierre del día de ayer con base en la información de Bloomberg y no es elaborado por UNIFIN.

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/3/ Esta información refleja un estimado conforme a la información que UNIFIN ha analizado a esta fecha, sin embargo UNIFIN no asume responsabilidad u obligación alguna en relación con o derivado de las cifras e información aquí contenidas.

/4/ Comparación contra el dólar estadounidense.

/5/ Cambio calculado a partir del 1ro de enero de 2022.

Certificación de los analistas: Rodolfo Mitchell y Montserrat Hernández fueron los encargados de desarrollar este documento.

Contacto: analisis_economico@unifin.com.mx

La información aquí señalada se publica con fines exclusivamente informativos y no deberá de ser considerada como una opinión, conclusión o recomendación por parte de Unifin Financiera, S.A.B. de C.V. y/o cualquier de sus afiliadas, subsidiarias o personas relacionadas (“UNIFIN”). La información aquí contenida incluye declaraciones sobre eventos futuros que pueden estar sujetos a riesgos o incertidumbres, UNIFIN no tiene ninguna obligación de actualizar o revisar cualquier declaración respecto a eventos futuros, ni asume responsabilidad alguna en relación con la veracidad de dicha información. Asimismo, la información aquí contenida ha sido obtenida de fuentes que UNIFIN considera como fidedignas, sin embargo UNIFIN no realiza declaración alguna respecto de su precisión, integridad o suficiencia. El contenido de este documento podrá modificarse de tiempo en tiempo y UNIFIN no se compromete, ni asume ninguna obligación respecto de la actualización o vigencia de la información aquí contenida. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado o reproducido total o parcialmente sin el previo consentimiento por escrito de UNIFIN.

octubre 21, 2022
Internacional, Nacional,

Reino Unido: Truss renuncia a su cargo como Primera Ministra (Internacional)

Internacional | Nacional | Movimientos de Mercados | Columnas Destacadas

Fun fact/2/: A pesar del tamaño gigantesco que tiene el sol, los eclipses solares son posibles ya que el sol es exactamente 400 veces más grande que la luna, pero también está 400 veces más lejos de la Tierra, por lo que ambos se ven del mismo tamaño desde aquí. Qué casualidad ¿no?

Nacional

Los activos locales inician la sesión con movimientos mixtos en línea con los mercados financieros internacionales. En el plano local destaca la publicación de IOAE, el cual muestra cierta resiliencia. El tipo de cambio se aprecia cuatro centavos respecto al cierre de ayer y opera en $20.07 pesos por dólar, mientras que el IPC disminuye 0.1%.

1. Crecimiento: Se anticipa que la actividad económica continúe aumentando en términos anuales
El INEGI publicó el Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE) de septiembre, el cual nos muestra el desempeño de la economía de forma anticipada. Con este, se estima la economía haya crecido 3.3% durante septiembre en términos anuales, con un avance anual en las actividades industriales de 4.1%, mientras que para los servicios se espera un incremento del 3.1% a/a. En términos mensuales, el IOAE pronostica que la economía no registre variación durante ese mes, mostrando un estancamiento mensual en las actividades industriales, y un baja de 0.1% m/m en los servicios. Lo anterior muestra la resiliencia de la economía, a pesar del complicado panorama inflacionario actual. (Mayor detalle).

2. Energía: Aumenta por primera vez en 11 años la producción de gas natural en México
De acuerdo con el Prontuario Estadístico de la Secretaría de Energía, de enero a julio de este año la producción de gas natural en México aumentó en 11.2% a/a para ubicarse, en promedio, en 2,515 millones de pies cúbicos diarios, es decir, 255 millones de pies cúbicos por encima de la producción del mismo período en 2021. Este es el primer aumento interanual en 11 años, beneficiado por una mejoría en la extracción de gas seco en yacimientos. Vale la pena mencionar que las plantas de separación y purificación criogénica del gas natural en los centros procesadores de gas de Pemex Transformación Industrial alcanzaron un mínimo histórico en su capacidad de uso en 2021, siendo ésta de poco más de 35%, sin embargo, durante este 2022 se ha revertido esta tendencia y ahora se encuentra en casi el 40% de su capacidad.

3. Inflación: Bancos creen que continuarán las presiones inflacionarias y las altas tasas de interés
El presidente de la Asociación de Bancos de México (ABM), Daniel Becker, comentó en conferencia de prensa que, ante la expectativa de que la inflación cierre el año en un nivel de 8.6%, es muy probable ver al cierre del 2022 una tasa de referencia de 10.5%, y más si la tasa en EE. UU. cierra en un rango cercano al 4.5%. En este sentido, los banqueros han señalado que Banco de México ha hecho una buena labor en anclar las expectativas de inflación, resaltando las acciones del Gobierno Federal como el Paquete Contra la Inflación y la Carestía, así como los subsidios a los combustibles, medidas que han evitado que la inflación en el país sea de dos dígitos. Sin embargo, Becker estima que la inflación no va a ceder demasiado en el corto plazo y cuestiona en qué momento se podrán desacoplar algunos países emergentes de la política monetaria de la Fed de EE. UU.

Internacional

Los mercados internacionales inician la jornada con movimientos mixtos, ante la inesperada renuncia de la Primera Ministra de Reino Unido, así como por la cifra de solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. que muestran un mercado laboral sólido. En este sentido, la mayoría de las bolsas operan a la baja, mientras que las divisas ganan terreno frente al dólar.

1. EE. UU.: Bullard del Fed espera que ciclo de alzas fuertes se termine a principios del próximo año
El día de ayer el presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, declaró que espera que los incrementos fuertes al rango de la tasa de interés de referencia terminen a inicios de 2023, y que, en su lugar, se mantengan en niveles elevados, con pequeños ajustes. Esto, hasta que la inflación vaya cediendo, lo cual espera suceda a mitad del próximo año.
 
2. Reino Unido: Truss renuncia a su cargo como Primera Ministra
Tras únicamente 44 días en el cargo, el día de hoy Liz Truss presentó su renuncia como primera ministra de Reino Unido, siendo este el mandato más corto en la historia de Gran Bretaña. Esto, como resultado del paquete masivo de recortes de impuestos que anunció apenas tomó el cargo y que sumergió a los mercados británicos en un caos de volatilidad muy fuerte, por el cual también fue removido de su cargo el ministro de Finanzas, Kwasi Kwarteng, reemplazado por Jeremy Hunt a inicios de esta semana. Cabe señalar que la libra esterlina y los bonos se apreciaron tras el anuncio de la dimisión de Truss, y que su sucesor será elegido la próxima semana.
 
3. EE. UU.: Solicitudes iniciales por seguro de desempleo alcanzan mínimo en 3 semanas
Durante la semana que finalizó el 15 de octubre, se registraron 214 mil solicitudes iniciales por seguro en caso de desempleo, sorprendiendo al mercado con un mínimo en 3 semanas. Asimismo, las solicitudes continuas se ubicaron en 1.38 millones, un ligero incremento respecto a las 1.36 millones registradas hace quince días. Nuevamente, estas cifras reflejan la fortaleza del mercado laboral estadounidense.
 
4. Geopolítica: Solicitan evidencias de que Irán podría estar ayudando a Rusia en los ataques contra Ucrania
Luego de que surgieran rumores de que Rusia está utilizando drones de origen iraní para atacar a ciudades ucranianas, Irán negó tales acusaciones, además de negar su participación de uso de armas en este conflicto. Sin embargo, EE. UU., Francia y Reino Unido se unieron para solicitar al Consejo de Seguridad de la ONU un reporte sobre la evidencia de estos rumores, puesto que, de ser ciertos, el conflicto bélico podría escalar e involucrar a más países, no solo Rusia y Ucrania.
 
 
Mercados

Columnas destacadas

Minusvalías en afores, pretexto político de Alicia Salgado – Dinero en Imagen.

La comunicación de la política monetaria debe adaptarse a necesidades cambiantes e implementarse con mucho cuidado de Javier Guzmán – El Universal.

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octubre 20, 2022
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